上交所加速推进科创板和注册制试点

“正积极推进科创板和注册制试点的方案与制度设计”“争取2019年上半年见到成效”“希望市场各方充分挖掘、培育未来上市储备资源”……

近日上海证券交易所针对科创板密集发声，回应市场关切。作为多层次资本市场建设又一重要标志性事件，科创板的积极推进也引发业界瞩目。

14日，上海浦东新区政府和上交所联合举行的“长三角资本市场服务基地”揭牌仪式上，上交所发行上市部总经理魏刚表示，上交所目前正积极推进科创板，方案设计会把风险防控作为重要内容考虑，争取在明年上半年“见到成效”。

除了具体的制度落地，市场最关心的莫过于哪些企业能够尝鲜科创板，科创业企业的标准到底是参考战略新兴板还是新兴企业上市标准？

11月14日深夜，上交所发布公告称，正加速推进科创板和注册制试点的方案与制度设计，目前并无所谓的“首批挂牌企业名单”。

申万宏源证券分析彭文玉说，科创板定位于服务科技创新企业，而此类企业通常都存在前期投入较大、营收规模已增长到较高水平但尚未盈利、存在差异化股权架构等特征，因此，预期科创板试点注册制在企业上市要求上或会一定程度参考今年6月份出台的新兴企业上市标准。

针对证监会表示“将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排”，彭文玉认为，审核机制和标准预期或将弱化盈利要求，降低对股权结构的要求，允许同股不同权结构企业上市等。

11月5日，上交所在设立科创板并试点注册制相关情况答记者问时明确表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。

彭文玉认为，在科创板上试行的注册制会有以下三个特征：其一，审核上会强化中介机构的职责、如果实质审核权下放至交易所，那么证监会将更多进行合规性形式审核；其二，将会有更加完善和严格的信息披露制度、强化事中事后监管；其三，注重投资者保护和适当性管理，中小投资者参与门槛或较高。

证监会在答记者问中提到，将指导上交所在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资。

广发证券分析师倪赓认为，科创板制度设计会权衡分流与流动性，鉴于分流压力，个人投资者门槛大概率会设，但鉴于流动性，门槛不会设得过高，沪伦通CDR设计里面的300万个人投资者门槛可供参考。

综合新华社、澎湃新闻

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