沈建光：经济发展需防范 “流动性陷阱”风险 人物与观点

据中国经济时报11月15日报道在目前的经济运行当中，市场流动性依然充足，但是不得不防范“流动性陷阱”这一风险。京东金融副总裁、首席经济学家沈建光近日如是说。

沈建光表示，中国货币政策在三季度迎来边际调整，从去杠杆转为稳杠杆，市场利率相较于上半年大幅下行。但从政策效果来看，“宽货币”尚未导致“宽信用”的出现，体现在市场利率与政策利率倒挂，央行启动正回购回收流动性、社融增速依旧低迷等，显示货币政策传导机制有待疏通。

沈建光认为，流动性已经比较充裕了，但企业界普遍反映的还是融资难、融资贵，这其实跟“流动性陷阱”非常相似。这种现象反映了中国一些内在的经济结构性矛盾。由于诸多企业债务负担较重、利息成本增加、盈利能力下降，实体经济贷款需求疲软。而银行以往更加青睐于将信贷资源配置在房地产与融资平台，考虑到当前房地产项目信贷受限，基建投资虽然资金需求旺盛，但地方债务负担加重，且项目投资回报周期长，当前银行风险偏好仍然较低。

沈建光认为，尽管中国当前面临不少挑战，但中国经济的增长潜力仍要优于当时的日本。货币政策并非化解结构性问题的良方，如能通过加快供给侧改革，从处理僵尸企业，依靠市场力量促进国企、民企公平竞争，改善投资环境，降低企业税负，提高居民社会保障，建立健全房地产长效机制等方面着手加速改革，则有望避免这类陷阱风险。

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