蘑菇街赴美IPO 是看好？还是唱衰？

今年，社交电商上市成为行业热点。

近日，蘑菇街向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO（IPO是Initial Public Offerings的缩写，即首次公开募股）申请文件，申请在纽约证券交易所挂牌上市。

有行业专家表示，冲刺虽然利好公司，但仍存在隐忧。

市场大热

社交电商大火

不少电商平台今年纷纷上市

据了解，本次赴美上市公司主体名称为“蘑菇街”，主要包括旗下蘑菇街、美丽说等产品，主要用户是年龄在15至30岁的年轻女性。2011年蘑菇街正式上线，2016年1月与美丽说战略融合，公司旗下包括：蘑菇街、美丽说、uni等产品与服务。

据了解，其主承销商为摩根士丹利、瑞信和华兴资本，拟筹集最多2亿美元资金。如果蘑菇街IPO顺利，将成为继拼多多后又一个上市的社交电商。

中国电子商务研究中心主任曹磊表示，根据观察，国内主流的社交电商“头部平台”大都踏入资本市场。成立三年的社交电商平台拼多多（拼团型社交电商）于今年7月成功上市；有赞（工具型社交电商）于今年4月在香港借壳上市；什么值得买（导购型社交电商）在冲刺IPO。可见，社交电商成为今年热点。

社交电商大火

成为零售电商行业“第三极”

社交电商盈利模式主要是将现有流量进行转现，这种发展模式需要大量用户流量及资本支撑。曹磊认为，以社交方式切入是一件好事。

未来，蘑菇街要想可持续发展，首先要注意是否拥有良好的用户结构；其次，还要考虑是否拥有足够的流量以及资本支撑。

在线上获客成本越来越高的当下，拼购、分销等典型的社交电商模式成了电商平台快速吸引客流的新方式，成为零售电商行业内可以与平台电商、自营电商抗衡的“第三极”。

专家热议

“蘑菇街”持续亏损存在两大隐忧

尽管蘑菇街获得资本青睐，目前冲击上市，但业界认为其仍然存在很大问题。来自中国电子商务研究中心分析认为，蘑菇街此次上市存在几方面隐忧，尚需弥补“短板”，以免对IPO后的股价产生不利影响。

第一是财务状况不容乐观。蘑菇街目前公司财务仍处于亏损状态。招股书内容显示，2018财年(2017年4月1日-2018年3月31日)蘑菇街营收为9.73亿元人民币，净亏损5.58亿元。2019财年上半年（2018年4月1日-2018年9月30日），总营收4.89亿元，同比增长1.9%；净亏损3.03亿元。在非标准会计准则下，公司净亏损1.86亿元。其亏损幅度已有所降低，但仍处于入不敷出的状态。

曹磊认为，现有现金流情况难以长期维持平台运作，公司经营现金流仍然大幅度流出，加上现如今的一级市场融资困难，蘑菇街现在除了上市，或也别无他路可选。

第二是存在一些“顽疾”，部分商户、用户口碑欠佳。据第三方“电子商务消费纠纷调解平台”受理的关于“蘑菇街”用户消费纠纷案例大数据得出，蘑菇街位于零售电商消费评级榜“中游”水平，今年以来蘑菇街商户和用户的投诉均频频出现。来自全国各地的投诉问题主要集中在5方面：平台抽检标准“不得人心”、对商家恶意罚款、保证金未退还、商品质量问题、售后服务困难等诸多“顽疾”，暴露蘑菇街品质、服务欠佳，平台治理问题堪忧。

电商企业能抓住了客群需求值得认可

财经评论人士严跃分析，像蘑菇街这类的社交电商企业主要是抓住了移动互联网和时尚、简单社交的消费特点，形成了细分市场。

他认为，电商企业能够抓住客群和需求，其上市值得认可。

充足的用户量良好的用户体验是电商平台发展的根基

中国电子商务研究中心法律权益部助理分析师蒙慧欣表示，充足的用户数量以及良好的用户体验是电商平台可持续发展的根基，即使平台拥有再完美的商业模式和多元流量入口，若不能做到以用户为核心，忽视商家利益和用户心声，盲目的快速发展最终只会加速走向衰落，对于其未来还需观察。华商报记者 黄涛

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