回购新规你了解吗

10月26日，全国人大常委会修改了《公司法》有关公司股份回购的规定，明确6种情形下，公司可收购本公司股份。10月28日晚间，有超过40家公司公布股份回购意向或相关进展。有公司还表示将提高拟回购规模，同时决定调高回购价格上限。

哪些个股易被回购

从市场分布来看，从10月28日晚间公布股份回购意向或相关进展的41家公司看，其中有30家为沪市上市公司，其余11家为深市公司；从行业分布看，TMT（科技、传媒、通信）行业有10家公司，占比最高，其次为化工4家，再次为纺织服装和医药各3家；从上市时间看，上市5年内的公司为8家，占比将近20%，从营利能力来看，三季报或半年报亏损的公司仅为3家，其余全部营利。

从这些数据分析大体可以看出，公司具有良好运营情况和健康财务状况的上市公司未来将可以更多通过回购稳定股价，使得投资者更好分享公司成长红利。拥有充足的现金储备和良好的财务状况是实施回购的能力保障，同时市场估值水平较低会强化公司回购股份的意愿，在当前政策支持下，其在未来成功实施股票回购的可能性也相对较大。

回购有利提振股价

股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票。回购的股票可能作为库存股保留，不再属于发行在外的股票；也可能直接注销，减少公司的注册资本。

较之现金分红，股份回购是上市公司回报投资者的一种更优的方式。尤其是通过回购注销股份，可以让投资者持股更具含金量。通俗地说，回购注销股份意味着当前公司股本永久减少，在上市公司业绩和净资产这张饼还是那么大的情况下，分饼的人少了，分到的饼就多了，从而有效支持股价。

对于此轮回购热潮，多家上市公司均表示，由于受外部市场因素的影响，近期公司股价出现较大幅度波动，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值。为维护广大股东利益，增强投资者信心，促进公司的长期稳定发展，推动公司股票市场价格回归合理价值，公司推出回购计划。

当心套路式“回购”

当然，在筛选回购股票品种时，需要对上市公司回购股份作认真辨析。股份回购有被动和主动之分；主动里面也有真心实意和忽悠一把之别。投资者对里面的套路要分清楚。

套路一：“雷声大雨点小”式回购。早在去年10月份，弘高创意就推出回购预案，称要回购1.39亿股用来注销公司重大重组收购资产业绩补偿股份，然而截至11月1日，这一回购行为还尚未实施。今年1月份，海宁皮城公布了回购预案，预计回购股份数不超过888万股，回购金额不超过1.06亿元。截至11月1日，公司未有关于回购实施的公告。

套路二：“虚晃一枪”式回购。今年2月13日，赛轮金宇发布了回购预案，拟斥资1亿元至3亿元回购股份，预计最大回购股份数量为8333万股。但在3月20日，公司公告终止实施回购股份。原因是：鉴于已发行的债券规模远大于拟回购股份的金额，继续推进回购股份事宜，可能引起相关债权人要求公司提供额外担保或履行提前清偿债务的义务，将对公司的资金安排、使用以及业务发展造成一定影响。

套路三：“留后门”式回购。9月26日，步长制药发布公告显示，公司拟以集中竞价的方式回购上市公司股票，回购金额不超过20亿元，回购价格不超过43元/股。值得注意的是，步长制药只公布了回购金额和回购价格的上限，却没有公布下限。公告显示，回购期限为自股东大会审议通过之日起不超过6个月。这意味着，在6个月回购期限内，步长制药以市场价格回购一点点股票，也算是完成了回购计划。

套路四：“倒手”式回购。还有一些回购的股票被用于实施股权激励或者员工持股计划，并没有减少股票股本，只是换了持有人。一旦市场好转、股价上涨，这些股票又会抛向二级市场，形成巨大的抛压。另外高管们占据信息优势，这样的回购对其他投资者而言意义并不大。

(梁睿 孟飞 李景)

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