平安基金 增资能否摆脱排名落后尴尬

规模注“水”半数基金业绩垫底

11月2日，平安大华基金发布关于变更注册资本、股权结构及公司名称的公告。由于增资导致三大股东持股比例变更，大股东平安信托持股占比达到2/3以上，平安大华基金也更名为平安基金。

反观过去7年的发展，平安基金虽然管理千亿公募资产规模，但其中有8至9成来源于货币基金，且旗下基金业绩长年联手垫底同类，今年以来近半数基金业绩排名同类基金后1/4。

■本报记者 刘庆华

大股东增资谋求绝对地位

根据公告，“平安大华基金管理有限公司”变更为“平安基金管理有限公司”，主要是由于增资导致三大股东的持股比例变动。平安大华成立于2011年，原注册资本为 3 亿人民币，原三方股东及其持股比例分别为：平安信托有限责任公司60.7%、新加坡大华资产管理公司25%、三亚盈湾旅业有限公司14.3%。

此次增资由平安信托和三亚盈湾旅业出资认购，增资完成后，平安大华注册资本变为13亿元。目前这一注册资本金额在基金管理公司中排名第5，排名前4的都是银行系基金公司，包括浦银安盛、农银汇理、鑫元、招商。

从股权结构的变动看，增资后，平安信托出资额提至88647万元，持股占比提升至68.19%，外资股东大华资产本轮出资额为22763万元，仍为第二大股东，但股权占比降为17.51%，平安信托占据绝对主导地位，正因为如此，平安大华中的“大华”二字才被去除。三亚盈湾旅业出资额为18590 万 元 ， 持 股 占 比 为14.3%。

股权变动、公司名称变更之后，平安系在平安基金的主导地位更加突出，外资股东的影响力则被弱化，有观点认为，作为平安集团旗下唯一拥有公募基金牌照的公司，变更后的平安基金无疑将有望受到集团更大力度的支持。

近一两年来，公募基金增资扩股和股权变更较为频繁，其中不乏大股东对绝对控股地位的谋求，而公募基金牌照能够有效地提高股东知名度，完善业务布局，对股东有较为重要的意义。此外也有基金公司增资的主要目的是为基金子公司增资。

千亿规模8成靠货币基金撑

不过，此次增资对于平安基金的发展能否起到明显的推动作用仍然有待验证。平安基金自2011年成立起，至本资增资之前，其股权结构一直稳定，平安信托大股东的地位也一直非常突出，且背靠平安集团旗下的银行、保险、证券和陆金所等众多资源，应该算得上是后台强大，然而平安基金的发展却并不理想。

最直观地从公司管理规模来看，WIND数据显示，自成立起至2014年二季度末，平安基金管理的公募资产规模都大部分时间都在50亿元以下。自2014年三季度末开始，平安基金资产规模持续突破数个百亿整数关口，到2017年一季度末，达到 841 亿元，出现猛增。2017年二季度，该公司公募资产规模突破千亿元。截止今年三季度末，这一数据已经达到2677亿元，在基金管理人中排名第14。

看起来似乎很光鲜，但细看之下就可以发现，货币基金撑起的何止是该公司的“半边天”，几乎是整片天了。自2014年三季度以来的17个完整季度中，有16个季度末该公司货币基金规模占公司管理的公募资产规模的比例在 80%以上，其中更有2个季度末货币基金占比在90%以上。

而如果剔除货币基金，平安基金的非货币资产规模仅有391亿元，在基金管理机构中排名第33位。

今年以来半数基金垫底

另一方面，从业绩表现看，平安基金公司旗下公募基金也常常垫底。例如，2016年，平安大华旗下基金平安大华新鑫先锋A以-42.49%的年度回报率在主动型基金业绩榜上垫底。

今年该公司旗下更有不少基金排名同类倒数。银河证券基金研究中心数据显示，今年以来截止10月26日，平安基金旗下共有30只基金（只计A类份额）被纳入业绩排名，其中，排名同类基金后1/4的基金达到14只，占比几乎近半。

单只基金来看，债券基金中，平安大华惠悦纯债债券以-5%的收益率排名同类基金第308/308名，即倒数第1位，平安大华惠泽纯债债券排名第290/308位。权益类基金方面，平安大华智能生活灵活配置混合以-28.56%的收益率排名第310/349位，平安大华策略先锋混合、平安大华智慧中国灵活配置混合分别以-29.98%和-30.94%的收益率排在同类基金第134/ 149位和第321/349位。均为垫底水平。

将周期拉长来看，截止今年10月26日的最近三年，平安基金旗下共有9只基金被纳入银河证券基金研究中心的排名体系，其中，有5只基金排名同类后1/4，其中平安大华智慧中国灵活配置混合三年累计收益为-54.75%，在123只同类基金中排名倒数第2。平安大华新鑫先锋混合(A类)和平安大华行业先锋混合三年合计亏损也分别达到-48.20%和-42.83%。

照此来看，平安基金内部存在的问题很可能不是此次增资之后短时间就可以解决的问题。

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