勇闯“第一”的上海证券交易所

1990年11月26日成立，成为我国改革开放在资本市场领域的标志性事件

■本报记者 赵小玲 张璐璇 上海报道

上海证券交易所（以下简称上交所）是新中国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所，至今已经走过了28个春秋。1990年11月26日，上交所宣告成立，成为中国改革开放在资本市场领域的标志性事件。同年12月19日，上交所在上海市黄浦路15号的浦江饭店鸣锣正式开业，标志着我国改革开放中的重要领域——资本市场迈出了重要一步。

28年来，上交所发展成为拥有股票、债券、基金、衍生品四大类证券交易品种，市场结构完整的证券交易所，综合实力位居全球主要交易所前列。截至2017年底，上交所的股票成交额、IPO融资总额、市价总值在全球主要交易所中分别排名第5、3、4位。截至2018年7月底，上交所的投资者开户数量达28370.95万户。

上交所28年来的发展路径，不但彰显了上海作为我国改革开放前沿的成就，上交所在交易制度、规模、品种、品牌影响力等方面的完善与提升，充分体现了我国改革开放以来资本市场从无到有，从小到大的卓越成绩，上海证券市场已逐步体现国民经济晴雨表的功能。

筹备成立历史基础雄厚应运改革而生

上海是中国大陆最早出现股票、股票交易和证券交易所的城市。上海的股票交易可追溯到19世纪60年代，1891年建立的证券掮客公会构成中国大陆证券交易所的雏形。1920年和1921年，上海证券物品交易所和上海华商证券交易所开业。1946年以华商证券交易所为基础成立上海证券交易所股份有限公司，1949年停业。

新中国成立后，特别是改革开放后，随着社会主义市场经济的发展，随着股份制企业的出现，中国证券市场逐步成长起来。1981年恢复国库券发行，1984年上海等地开始发行股票和企业债券。随着证券交易规模的扩大以及场外黑市交易的盛行，建立规范的集中统一的场内交易市场十分迫切。另外，1989年我国面临的国际形势也需要尽快建立一个证券交易所，有利于树立我国坚持改革开放的国际形象。

1989年12月2日，上海市有关领导在市委常委扩大会议上决定建立上海证券交易所，会议初步决定，尽量争取在1990年12月开业。

1990年11月26日，在上海华南宾馆召开上海证券交易所第一次会员大会，共有22家会员参会，主要讨论上交所设立等相关事宜。大会通过交易所章程、交易规则、会员管理办法、所徽和所旗等；选举产生第一届理事会9名理事，选举产生第一届监事会4名监事，时任中国人民银行上海市分行副行长周芝石为第一任监事长，时任中国人民银行上海市分行金融管理处副处长（正处级）尉文渊为理事、总经理。第一次会员大会结束后，在上海华南宾馆举行上海证券交易所成立大会。

鸣锣开张 “老八股”闪亮登场 股票交易电子化

1990年12月19日，上交所在上海市黄浦路15号的浦江饭店正式开业。当天上午11点整，时任上交所总经理尉文渊敲响了第一声开市锣声，上交所正式开始交易。

作为新中国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所，上交所的正式开张鸣锣，标志着我国证券市场有了固定的现代化交易场所，标志着我国证券市场的基本框架已经建立。

资料显示，上交所开业当天，交易方式是采用自主研发、微机联网的电脑自动撮合竞价交易系统，进行证券交易，实现了证券委托电脑录入、系统自动撮合成交、成交行情远程自动实时传送等自动交易功能，领先于美国、日本等国家和地区的手工竞价交易方式，具有国际先进水平。交易规则是价格优先、时间优先、大宗优先。交收方式是实物券交收，交收时间是T+3。

上交所首批上市品种共有39只。其中，首批上市的股票仅8只，俗称“老八股”，分别是：延中实业（600601，“方正科技”）、真空电子（600602，现名“云赛智联”）、飞乐音响（600651）、爱使电子（600652，现名“游久游戏”）、申华电工（600653，现名“申华控股”）、飞乐股份（600654，现名“ST中安”）、豫园商城（600655，现名“豫园股份”）、浙江凤凰（600656，现名“S*ST博元”，2016年3月21日因信息披露违法被上交所终止上市）。

首批上市的债券有31只，分别为：1989年保值公债3只、1987-1991年国库券4只、工商银行债券6只、交通银行债券1只、中国银行债券2只、建设银行债券1只，还有上海石化、氯碱化工等企业债券14只。

发展成果 沐浴春风快速发展 多项指标全球前列

28年来，上交所作为资本市场重要要素市场之一，取得了不断发展，成为我国资本市场改革开放重要的窗口和缩影，并逐步挤身于世界交易所行列。

在上交所上市的证券包括股票、债券、基金、衍生品四大类。股票分为A股和B股，A股是供境内投资者和QFII认购和交易，B股是供境内外投资者认购和交易。随着大批大型优质骨干企业的上市，上海证券市场正起到国民经济晴雨表的作用。

据介绍，目前在上交所托管的债券现券包括国债、地方政府债、政策性金融债、企业债、公司债、资产支持证券、可分离公司债、可转换公司债等。上交所基金产品包括交易所交易基金ETF、上市型开放基金LOF、封闭式基金、实时申赎货币基金。

截至2017年底，上交所上市证券共12219个，各类证券成交总额306.4万亿元。其中，2017年，上市公司数达到1396家，沪市上市股票数达到1440只，股票筹资总额7578亿元。上市公司总股本35288亿股，流通股31119亿股。沪市股票总市值33.1万亿元，成交金额51.1万亿元，日均成交2095.3亿元。2017年，上交所的股票成交额、IPO融资总额、市价总值在全球主要交易所中分别排名第5、3、4位。

截至2017年底，上交所基金挂牌总数191只，总市值规模为3395亿元，年内累计交易量为超过7.8万亿元，市场参与人数为47万。截至2017年底，上交所沪股通标的股票576只，成交13146亿元，持有市值 3322 亿元，日均额度使用率2.61%；港股通标的股票 311 只，成交14886亿元，持有市值 6597亿元，日均额度使用率12.75%。

截至2018年10月26日，上交所上市公司数量已达1446家，股票总市值27.8万亿元人民币，债券托管79495亿元，基金份额1242亿份，基金市值5052亿元，ETF份额1051亿份，ETF市值2231亿元，融资融券余额4750亿元，股票期权挂牌合约106个。

开业7年后，1997年12月8日，上交所正式迁入位于上海浦东陆家嘴金融贸易区的上海证券大厦新址。如今，一座功能更完善的证券交易大厦正在浦东建设中。而上交所最初所在地浦江饭店（至今已有180多年的历史），自2017年底停业后，一直在抓紧装修，据悉，在这里即将诞生中国证券博物馆。

未来，上交所、上海商品期货交易所和上海金融期货交易所将随着我国经济改革的步伐，进一步吸纳资本市场的要素，实现联动与合作。上海将推动上海证券交易所服务基地建设，搭建企业上市服务咨询平台，支持优质创新型企业在沪上市；支持长三角地区发债主体到上海发行债券，支持设立各类产业投资基金、股权投资基金，上海证券交易所等标志性金融机构，在上海国际金融中心的建设中，将更加发挥各自在资本要素市场的引领作用。

人物专访

上交所首任总经理尉文渊回忆筹备往事

少了干预便可大胆向前

1990年上交所开业时，首任总经理尉文渊年仅35岁，是全球股市最年轻的总经理。

尉文渊告诉记者说：“因为当时处于改革开放初期，资本市场处于摸索阶段，有利于让我们认准了方向就可以大胆去干，建成了当时具有世界领先水平的交易所”。

尉文渊回忆道，“我是1990年5月开始才参与到上海证券交易所的筹建工作中的。在上海证券交易所在筹建的过程中，的的确确遇到了不少的困难。1990年7月3日，市政府成立的‘上交所筹建三人小组’开会，决定由我担任上交所筹备小组的组长，而那时距离交易所年底正式开业只有5个月的时间了。在当时，证券交易所其实还仅仅是一个概念，不知道交易所到底是什么，更不清楚完成建立一个交易所究竟需要多少时间，筹备一个交易所需要做哪些工作，需要怎样的专业知识和技能储备，需要多少人员支持等。”

让尉文渊记忆尤新的是，他自己在整个筹建过程中都不得不亲力亲为所有事项，包括交易大厅的选址、装修布置、交易规则的制定、会员和席位的明确、交易员的培训、交易清算的程序、上市公司的准备等，甚至是交易大厅的色调、交易柜台的位置、显示屏的安装等具体问题。“由于时间紧，开业时间一天天地临近，眼看可能快完不成了，心里很焦急。记得有一次坐在交易大厅刚铺好的地毯上，我把几个人召集起来开会，我往地上一坐，一看到大家伙儿，眼泪就下来了。”

不过，尉文渊也坦言，“当时很少有领导来过问。这或许和当时所处的那个特殊年代有关，因为大家都不了解、不‘干预’，所以反而大胆放手。正是因为少了干预和约束，才能激发市场初期发展的那种创造力，也促使他们将上交所的起点定得比较高，如当时就采用了世界上和国内先进的电子交易。”

“我从有限的资料中了解到，国际上证券交易分口头竞价和电子计算机交易两种，而在国内当时还处于金融机构大多用算盘计算的年代，但我认为，随着现代科技的发展，计算机交易是未来的趋势，于是提出采用第二种方式，并请上海财经大学基础部助教谢玮负责技术攻关。”

尉文渊还提到当时的一件趣事。“1990年11月，就在上交所开业不到一个月前，筹建小组前往香港联交所考察。第一天自己对联交所的交易系统根本看不明白，心里非常着急，上交所搞的交易系统与联交所完全不一样，急得睡不着觉，第二天才发现，原来上交所用的是电子交易系统，已经远远先进于联交所的交易系统。”

尉文渊继续向记者回忆说：“上交所一 开始就用计算机来交易，在上世纪90年代初，是一个了不起的高起点，对中国证券市场的发展也产生了深远的影响。后来在电子交易的基础上，上交所又推出股票无纸化交易、中央交收，发行B股、放开股价，到各地去建设卫星系统，甚至办期刊和报纸……这些都是因为当时资本市场处于摸索阶段，使勇于开创者，可以大胆向前，中国证券市场得以从无到有，实现快速发展。”

如今28年过去了，上交所乃至我国的资本市场都得到了全方位的发展，取得了一个又一个的跨越，尉文渊向记者表示，“希望我们的资本市场在下一个五年、十年、二十年，在国内和国际的市场地位取得更大的进步，真正为我国的经济发展服务，成为投资者资产配置的重要场所。”

1990年12月19日，上交所在上海市黄浦路15号的浦江饭店正式开业。

上交所第一任总经理尉文渊在成立大会上发言。

现上交所外景。

上交所门前的铜牛。

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