茅台史上第二次跌停白酒板块蒸发1370亿元

白酒板块蒸发1370亿元。

茅台开盘即跌停。 网络截图

贵州茅台10月29日开盘直接封死跌停，带动白酒行业大面积下跌，中证白酒行业指数今日下跌达9.53%，白酒B和酒B开盘就封死跌停。

仅仅一天，贵州茅台市值蒸发了768.7亿元，总市值已不足7000亿元，而整个白酒板块今天蒸发了1370亿元市值。事实上，从贵州茅台今年创出的高点算起，在几个月间，贵州茅台市值已蒸发超过3000亿元。

1贵州茅台罕见跌停

29日上午一开盘，贵州茅台就直接被砸在跌停板上，全天封死跌停。这对于贵州茅台而言极为罕见。香港wind通讯社统计，贵州茅台曾在2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日盘中触及跌停，但是跌停收盘，这是贵州茅台的头一遭。

贵州茅台全天跌去61.01元/股，跌幅10.00%，收盘价跌至549.09元/股。截至收盘时，还有7.8万手大单压在卖一位置。贵州茅台市值大幅缩水，截至今日收盘，贵州茅台市值已不足7000亿元，仅为6898亿元，仅今天一天，贵州茅台就跌去了768.7亿元市值。

2贵州茅台近期连续下跌

近期以来，贵州茅台一直处于下跌通道中。今年6月12日，贵州茅台创出历史新高792.5元/股，其后公司股价逐步回调，自729.5元/股的高点算起，贵州茅台在近几个月下跌幅度达到30%，市值蒸发超3000亿元，达到3066.97亿元。

进入10月以来，贵州茅台更出现了加速下跌，自10月初以来，贵州茅台在仅有的16个交易日内跌幅近25%，而同期大盘跌幅仅10%，其间，贵州茅台的市值蒸发高达2279亿元。

3一份季报引发的大跌

贵州茅台的下跌可谓事出有因。市场普遍认为，最直接的原因是贵州茅台的三季报业绩低于预期。

今早，贵州茅台的2018年三季报见报，公司今年三季度的营业收入197.18亿元，同比仅增长3.81%，实现归属母公司净利润89.69亿元，同比增长仅2.71%。东方证券研报认为，贵州茅台三季度收入增速放缓主要是因为去年同期基数较高、发货节奏控制以及经销商计划执行放缓等因素造成。由于三季度贵州茅台增速放缓，东方证券还小幅下调了贵州茅台全年收入增速的预测。

在季报出来之后，平安证券下调了贵州茅台的推荐评级，将评级由“强烈推荐”下调至“推荐”。他们表示，贵州茅台的营收和净利润增速均略低于他们的预期，他们表示由于实际发货和预售款确认低于预期，他们也下调了贵州茅台的年度业绩预期，并预计贵州茅台2019年、2020年的增速大概率继续放缓。

有公募基金经理向记者分析，之所以贵州茅台的季报一出，市场会给予这么强烈的反应，很重要的原因在于这份季报确认了贵州茅台的景气高点。“其实不仅是贵州茅台，整个白酒行业都迎来了行业的景气度拐点。”该基金经理表示。他告诉记者，虽然他自己也还持有贵州茅台，但是他对于贵州茅台乃至整个白酒行业都已不太看好。“行业趋势一旦形成，很难在短期内扭转。”他表示。

但是也有基金经理向记者表示，买股票关键是看公司的核心竞争价值，对于贵州茅台来说，核心竞争力一点也没有发生变化，这份三季报之所以不好看，主要是因为去年三季度的业绩基数太高，这本身不应该成为买入或者抛售的理由。

4茅台首次跌停也是财报惹祸

贵州茅台自2001年上市以来，股价表现一直非常稳健，单从每个交易日的收盘情况来看，公司股价此前仅有过一次收盘封住跌停的记录。

2013年9月2日，此前股价一直不温不火的贵州茅台开盘即现大跌迹象，并在集合竞价开始后10分钟内被快速打至跌停，盘中虽然一度打开，但很快封住，最终至收盘仍牢牢封住跌停，这是贵州茅台史上首次收盘封住跌停。

当时茅台股价的跌停源自于其发布了一则非常“难看”的财报：据当时公司发布的2013年上半年报，公司当年上半年实现营收141.28亿元，同比增长6.51%；实现净利润72.48亿元，同比增长3.61%。其中净利润增长速度为贵州茅台2001年上市以来的最低，而营业收入的增长则是上市以来第二低速度。

在2013年9月2日之后，贵州茅台股价仍继续下跌，在其后4个月的时间股价继续下跌约两成。

5整个白酒板块大跌

贵州茅台昨日的下跌，带动了整个白酒股板块下跌。

除了茅台之外，今世缘、古今贡酒的A股和B股、五粮液、洋河股份、舍得酒业、水井坊、顺鑫农业、老白干、山西汾酒、口子窖等大量名酒品牌个股跌停，全天中证白酒行业指数几近跌停，跌幅高达9.53%。

申万白酒行业板块共有19只个股，其中跌停个股达到12只之多，另有3只个股跌幅超过9%，1只个股跌幅超过7%。据Wind数统计显示，仅当天，整个申万白酒行业板块蒸发了1370亿元市值。

6酒B已跌出下折风险

整个白酒板块大跌，行业分级B自然难以幸免。今天白酒B和酒B均开盘直接跌停。数据显示，白酒B和酒B是今天指数跌幅最大的两只分级B。白酒B的指数跌幅达到9.57%，酒B的指数跌幅达到8.36%。

值得注意的是，在经过今日大跌之后，酒B面临着巨大的下折风险。据测算，酒B的母基金只需要下跌1.19%，酒B就会触发下折。在所有分级B中，酒B已成为下折风险最大的B级基金。据估算，酒B的估值现在仅为0.265元，明显低于其0.458元的二级市场交易价格，溢价率高达72.64%。

7大买和大卖的都是机构

大跌之后，各白酒股的龙虎榜数据显示，买方和卖方大多是机构席位，而几家深圳上市公司的深股通席位的买入量总体上大于卖出量。

从多家白酒企业的龙虎榜数据来看，今天白酒股的主要买方和主要卖方多为机构席位。五粮液、古井贡酒、洋河股份等传统二线蓝筹白酒股尤其明显。这也不难理解，这些白酒公司几乎都是基金机构扎堆的重仓品种。从深股通的情况来看，深股通专用席位有买入也有卖出，但是总体来看，买入量显著大于卖出量。

本报综合《中国基金报》《证券时报》报道

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