贵州茅台首现跌停蒸发766亿市值：多家机构三季度曾加仓

破天荒！沪深两市第一高价股——贵州茅台（600519）在其上市17年后，迎来了交易历史上的首个跌停。

10月29日，2018年三季报业绩增速骤然放缓的贵州茅台，遭到了市场资金“用脚投票”，全天呈现一字跌停走势，最终，近8万手跌停价封单将该股股价牢牢“摁”在549.09元的跌停价上。

仅一天时间，贵州茅台的总市值就从7664.06亿元跌至6897.66亿元，单日蒸发766.4亿元。

此外，作为基金持股市值排名前三的个股，贵州茅台的重挫也令持仓机构损失惨重。

Wind统计数据显示，根据近日刚刚发布完毕的公募基金2018年三季报，截至9月末，共有95家公募基金的801只基金产品持有贵州茅台5176.99万股，如果上述基金在10月的16个交易日中并未交易，那持股市值单日浮亏金额将高达31.58亿元；如果将统计时间拉长，相较9月末，基金在10月的持股市值浮亏更是高达93.66亿元。

值得注意的是，虽然基金在10月交易情况无从得知，但基金在三季度似乎小幅降低了贵州茅台的持仓。

Wind统计数据显示，二季度末，持有贵州茅台的公募基金个数为1048个，而到了三季度末已降至801个；持有股数也从中报时的5180.83万股，减少3.84万股至5176.99万股。

贵州茅台基金持股季度变动情况

需要特别说明的是，由于公募基金中报、年报会公布全部持股明细，但季报仅公布重仓持股，因此不排除因为持股市值变化而跌出基金重仓股的可能，并使得统计数据产生偏差。

从基金公司减仓情况来看，95家基金公司中有26家在三季度对贵州茅台进行了减仓操作，占比27%。

其中，国泰基金、广发基金、博时基金旗下产品减仓动作较大，季报减仓在54.99万股至19.34万股之间。

不过，选择对贵州茅台进行增仓的基金公司仍占多数，华夏基金单季度增仓104.12万股居首，以贵州茅台2018年三季度股价均价689.22计算，华夏基金动用了约7亿元资金增仓贵州茅台。

值得注意的是，海外资金对于贵州茅台的持仓在三季度有增无减。

Wind统计数据显示，2018年以来陆股通北上资金（显示为“香港中央结算有限公司”）持续增持贵州茅台，三季度增持457.55万股，9月末持股量达9556.19万股，为贵州茅台第二大流通股东，持股数量占总股本比为7.61%，较2017年底5.87%增加1.74%。

据悉，香港中央结算有限公司是港交所的全资附属公司，集中存放投资者的股份。实际上，香港中央结算有限公司所持有的股份为其代理的在香港中央结算有限公司交易平台上交易的H股股东账户的股份总和，这些股份的权益仍旧归属投资者本身所拥有。也就是说，境外个人或机构投资者通过沪股通购买贵州茅台后，其认购总和成为贵州茅台的第二大流通股东。

此外，三季度末，2家QFII机构——易方达资产管理（香港）和GIC PRIVATE LIMITED（新加坡政府投资公司）分别持有贵州茅台1226.28万股、346.67万股，位列第4、第9大流通股股东；前者持股数量未变、后者单季度持股增加86.42万股。

而在国家队持股方面，汇金和证金分别持股1078.73万股和803.75万股，分别位列第5、第6大流通股东，汇金持股未有增减、证金持股单季度增加105.15万股；社保基金101组合则在2018年三季度新进成为贵州茅台第10大流通股东，持有262.99万股。

贵州茅台前十大流通股东（截至三季度末）

“2017年底增持茅台，是因为茅台业绩超预期，觉得估值不贵了。而到了2018年一季度，市场关于茅台噪音很大，就清掉了；3-4月份时，由于白酒估值回调，再次增持了白酒类近20%仓位；而今年7-8月在调研中发现白酒中端销售下滑，就已经获利了结了以白酒为代表的食品饮料行业的仓位。"有基金经理这样描述自己过去一年操作贵州茅台的逻辑。

不过也有持不同意见的，有基金经理则认为，以贵州茅台目前的估值，以及其强大的品牌号召力，在A股市场依然很难找到类似的公司。

中融基金的观点是，贵州茅台目前的一批价仍坚挺，稳定在1700元左右，说明需求相对稳定，糖酒会上经销商对茅台的反馈较积极，2019年因2015年基酒问题，量不会增加太多，并不担心下游需求，三季度业绩下滑主要是去年同期基数高，是供给而不是需求的问题。中长期茅台作为白酒龙头的强品牌力和供需结构持续紧张的逻辑不变。

食品饮料在连涨3年后，市场预期较高，另外2019年业绩增速放缓属于正常现象，整体预期需要下调。因市场筹码结构较集中于消费龙头，贵州茅台作为白酒龙头标杆的业绩不达预期引起市场恐慌，负面信息对情绪的打击力度很强，中融基金建议继续对市场保持谨慎。

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