新三板做市商评价新机制来了 排名靠前可减免转让经手费

10月26日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法（试行）》（下称《评价办法》），在现有主办券商执业质量评价基础上，建立单独的做市商评价机制，其中，根据评价结果对优秀做市商给予转让经手费适当减免。

东北证券研究总监付立春表示：“这借鉴了国际经验，对做市商进行了鼓励支持。当前中国新三板市场上，做市商制度仍是主要的交易流动性提供方式。面对愈发严峻的市场条件，做市商评价机制有助于增加做市商的积极性，并减轻其费用负担。”

全国股转公司表示，将从2019年一季度开始对做市商进行评价。

具体来看，全国股转公司以自然季度为周期对做市商进行季度评价，以自然年为周期对做市商进行年度评价。

股转公司表示，在坚守合规底线的基础上，着重从做市规模、流动性提供和报价质量三个方面考察做市商的做市质量，结合时下新三板市场做市业务的实际开展情况，有针对性的设置了7项具体评价指标并配置相应权重。

做市商评价采用评分制，满分100分。做市商评价采用评分制，评分项包括得分项与减分项。得分项评价做市商做市规模、流动性提供情况和报价质量，减分项评价做市商未规范履行报价义务情况。

值得关注的是，全国股转公司注重做市商评价结果的运用，按照标准减免做市商当季度转让经手费。

综合评价得分排名前5%（含）的做市商，减免其做市账户全部转让经手费；综合评价得分排名5%~10%（含）的做市商，减免其做市账户70%转让经手费；综合评价得分排名10%~20%（含）的做市商，减免其做市账户50%转让经手费；其他做市商无转让经手费减免。

全国股转公司新闻发言人在答记者问中表示，经测算，做市商评价正式开展后，全市场做市商转让经手费将平均降低55%。Wind数据显示，截至10月25日，新三板市场共有93家券商进行着做市股票业务。

根据《评价办法》，年度综合得分突出的做市商将被评为“年度最佳做市商”、“年度优秀做市商”，年度单类指标得分表现突出的做市商将参与单项评优；为激励成长性较好的做市商，综合得分当年排名较上年度进步最大的做市商，将被评为 “年度最佳进步做市商”。

付立春表示，这对优秀做市商会给予名义上的奖励和实质上的转让经手费减免。这对于排名靠前的做市商而言，会有“名利”双重激励。全市场做市商转让经手费将平均降低55%，也大幅降低了新三板市场的交易成本，提高了市场效率，中国做市商制度的优化升级迈出了重要一步。

另外，《评价办法》也针对违法违规行为做出规定，做市商在评价期内存在严重违法违规行为的，全国股转公司取消其季度转让经手费减免和年度评优资格。

全国股转公司新闻发言人就做市商评价办法答记者问

1．本次建立的做市商评价制度与主办券商执业质量评价制度有何区别，将于何时正式实施？

答：为引导做市商积极合规做市，提高报价质量，全国股转公司制定并发布了《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》），将于2019年一季度开始开展做市商评价工作。

本次发布的《评价办法》，是针对做市商做市情况进行的专项评价。与前期主办券商执业质量评价相比，一是更加注重对做市商做市行为的多角度评价。在坚守合规底线的基础上，着重从做市规模、流动性提供和报价质量三个方面考察做市商的做市质量，结合时下新三板市场做市业务的实际开展情况，有针对性的设置了7项具体评价指标并配置相应权重。二是更加注重对评价结果的正面运用。根据评价结果对季度评价排名靠前的做市商进行不同程度的转让经手费减免，对年度表现突出的做市商进行年度评优。同时，严守合法合规的底线要求，一旦做市商在评价期内出现严重违法违规行为，将直接取消其季度费用减免和年度评优资格。

2．做市商评价办法在评价指标的设置上有何考虑？

答：《评价办法》在评价指标的设置上，分为得分项指标和减分项指标。得分项共设7个考核指标，其中做市规模指标2个，分别为做市股票数量、做市股票市值，合计权重40%；流动性指标3个，分别为成交金额、个股成交量占比、订单深度，合计权重40%；报价质量指标2个，分别为最优报价时间、买卖价差，合计权重20%。减分项指标评价做市商未规范履行报价义务的情况，包括开盘未报价、未及时更新报价、非豁免情况下发布单向报价、双向报价时间占比未达75%和豁免期结束后未恢复双向报价五项指标。同时，为体现评价结果的合理包容性，拟仅对达到一定比例的不规范履行报价义务行为进行减分，且单个减分项指标减分不超过4分。

3．做市商评价结果将如何运用？

答：在评价结果的运用上，拟对评价排名靠前的做市商进行季度转让经手费减免和年度评优，对做市商形成正面引导。季度评价排名前20%的做市商，分档进行转让经手费减免。经测算，做市商评价正式开展后，全市场做市商转让经手费将平均降低55%。年度综合得分突出的做市商将被评为“年度最佳做市商”、“年度优秀做市商”，年度单类指标得分表现突出的做市商将参与单项评优；为激励成长性较好的做市商，综合得分当年排名较上年度进步最大的做市商，将被评为 “年度最佳进步做市商”。

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