借鉴海外成熟产品思路鹏华养老目标日期2035正在发行中

鹏华基金专栏

在社会养老负担持续加重的当下，个人养老投资体系的建设正加速推进。如何在生命周期的不同阶段合理进行资产配置，以实现养老金稳健增值的目标，成为养老投资亟待解决的现实问题。通过充分发挥公募基金在资产配置方面的优势，兼顾资产保值与增值的养老目标基金，有望获取长期维度内高确定性的收益。据悉，正在发行中的鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金，通过帮助投资者规划生命周期上的资产配置路径，并逐步培养投资者长期投资的习惯，力求破解养老投资困局。

第三方基金研究人士指出，养老金投资的首要目的是要实现财富保值，但投资者如不能充分分享经济增长的收益实现资产增值，那么个人的社会财富地位依然是下降的。尽管保险在提供保障型产品方面具有天然优势，但仍不足以使投资者应对长期相对购买力水平下降的风险。想要解决这一问题，对权益资产的投资必不可少。从全球市场来看，诞生于美国的目标日期基金已经在实践中取得了巨大成功，这类基金的特点是早期更多地配置权益类资产，随着投资者退休日期的逐步临近，逐渐降低股票等中高风险资产的配置比例，转而提高债券、现金类低风险资产的配置比例。正是由于针对性地满足了养老金的投资需求，该类基金的市场规模获得爆发式增长。统计显示，截至2017年末，此类基金规模已达1.12万亿美元，而其中约90%的资金来源于各类养老金计划。

笔者了解到，正在发行中的鹏华养老目标日期2035FOF，借鉴海外成熟的目标日期设计思路，以实现养老金财富稳健增值为目标，充分考虑了投资者预期寿命、替代率缺口、人力资本变化特征等因素，基于谨慎的长期资本市场假设，通过动态规划的方法得到投资者生命周期上的资产配置路径。值得一提的是，该基金在借鉴海外标准化设计思路的同时，还充分考虑了中国的实际情况，如对替代率缺口、长期资本市场收益率等的假设都基于中国的现实国情。

作为以FOF形式运作的基金产品，在鹏华养老目标日期2035的投资运作中，鹏华基金建立了一整套关于基金的评价、筛选的制度和流程，包括FOF投资组合管理平台、资产配置系统等，为FOF投资打下良好的基础。鹏华基金的基金优选投资策略基于科学严谨的评价体系，从定量和定性两大维度展开，对基金及基金公司做出综合性评价。对基金的评价包括风格评价和业绩评价两方面，重点衡量基金风格是否清晰稳定、中长期业绩及风险控制能力是否良好；对基金公司的评价则主要对其综合实力、管理水平、运作合规等进行综合评判。基于上述评价体系，最终挑选出风格清晰稳定、长期收益风险比较高的基金，在获得资产收益的同时，力争获得主动管理带来的超额收益，从而实现基金资产的稳定增值。

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