维稳资本市场 利好干货一筐

银保监会

采取恰当方式稳妥处理股权质押风险

银行理财子公司产品可直接投资股票、要求银行科学合理做好股权质押融资业务风险管理、允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险......银保监会近日出台多项实质性举措，维护金融市场健康发展，支持实体经济平稳运行。

股权质押不急于强制平仓

银保监会日前发布的《商业银行理财子公司管理办法 （征求意见稿）》，在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票，同时不再设置理财产品销售起点金额等。银保监会有关部门负责人表示，办法有利于强化银行理财业务风险隔离，引导理财资金以合法、规范形式进入实体经济和金融市场，同时促进统一同类资管产品监管标准，有序打破刚性兑付，有效防控金融风险。

作为上市公司的一种融资手段，在近期市场调整的情况下，股票质押融资的风险有所显现，让市场产生了一些紧张和担忧。银保监会要求，银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理，在质押品触及止损线时，质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展前景等因素，采取恰当方式稳妥处理。银保监会有关部门负责人表示，这主要是讲如果触及警戒线和平仓线，不要急于强制平仓，要根据企业的生产前景和基本面来判断相应的处理方式。

该负责人表示，股票质押是企业的第二还款来源，银行应该首先看第一还款来源，企业生产经营是否正常以及市场发展前景，不要急于做出强制平仓的行动。

建行信贷管理部副总经理尚妍表示，银行目前的抵质押率比较低，很多情况下，股票质押也只是第二还款来源的一种，不是唯一的抵质押品。经过前期市场的压力测试，银行的股票质押贷款业务风险可控。“即使低于平仓线，银行也不会轻易动用平仓手段，会综合评估企业的财务状况和发展前景。目前很多企业的股票波动不是企业自身经营引起的，而是受周边市场波动的影响。押品价值不足时，会综合评估后稳妥处理。 ”尚妍表示。

允许险资参与化解质押风险

保险资金具有长期稳健的投资优势，银保监会表示，要加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。

数据显示，截至9月末，保险资金运用余额15.87万亿元，投资股票和基金的规模分别为1.3万亿元、0.89万亿元，占保险资金运用余额的比例为8.17%、5.58%。

“保险资金股票投资具有仓位水平递增、以大盘蓝筹为主要标的、总体呈现净买入的特点，为资本市场提供了长期稳定的资金来源。”银保监会有关部门负责人表示，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度，符合价值投资原则，既是保险资金优化配置结构的客观需要，也是发挥保险机构投资者作用的重要体现。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，是银保监会为维护金融市场稳定出台的一项重要举措，备受市场关注。

据了解，专项产品按照市场化原则设立发行，面向保险公司等机构投资者募集资金，主要投资于上市公司股票、债券等标的，参与化解股票质押流动性风险。产品将设定合理锁定期，不纳入权益投资比例监管，主要采取股东受让、上市公司回购以及其他方式平稳退出。 “目前，我们正在抓紧制定具体方案，并指导相关机构做好前期准备工作。”银保监会有关部门负责人表示。 据新华社

沪深交易所

同步发声维稳股市

第一理财专讯 10月21日，沪深两大交易所同步为股市发声，维稳股市，全面排查上市公司风险。

上海证券交易所官微发布题为《积极采取有效措施 全力维护市场稳定健康发展》文章称，刘鹤副总理就当前经济金融热点问题接受记者采访时的重要讲话，客观地分析了当前经济金融形势，有针对性地指出了促进我国股市健康发展的改革举措，提振了投资者信心，有利于稳定市场预期。上交所称，将深入贯彻落实刘鹤副总理关于资本市场稳定健康发展的工作要求，不断巩固市场发展基础，积极防范和化解市场风险。具体来说，上交所提出了5点措施，包括：积极推动提高上市公司质量；加大上市公司并购重组支持力度；积极化解市场风险；积极推进交易所债券市场创新；积极引导境内外长期资金投资A股。在积极化解市场风险方面，上交所提出，将持续监测股权质押风险动态变化，做好股权质押风险管理应对方案，完善上市公司股份协议转让、股票质押式回购交易等规则，为平稳有效化解股票质押违约风险提供机制保障。积极研究推出创新型基金等金融工具，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。

同一天，深交所官微发布题为《深交所认真组织贯彻落实刘鹤副总理关于股市的工作要求》的文章称，刘鹤副总理就当前经济金融热点问题接受媒体采访，深交所认真组织学习贯彻，结合证监会刘士余主席接受媒体采访讲话精神，研究部署落实有关工作。深交所认为，刘鹤副总理对当前国内经济金融特别是股票市场形势的分析全面客观、准确深刻，针对性强，对中国经济发展前景的展望振奋人心，为资本市场稳定、改革、发展指明了方向。深交所提出，全所上下要将维护市场稳健运行和防范化解重点风险放在突出重要位置。全面排查上市公司风险，优化完善股票质押信息披露规则，与地方政府、金融机构等有关方面密切配合，共同帮助支持有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。 （宗合）

证监会

IPO被否企业借壳上市间隔期缩至半年

新华社北京10月21日电 证监会最新消息，为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

证监会新闻发言人常德鹏表示，考虑到IPO被否原因多种多样，在对被否原因进行整改后，不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业，其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。

常德鹏说，为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场，前期证监会曾发布相关问题与解答，对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求，并强化信息披露监管。这一做法对防范监管套利、维护市场秩序起到了积极作用。

基金业协会

为“救急”私募提供绿色通道

据新华社北京10月21日电 中国基金业协会21日消息，为支持私募基金管理人和证券期货经营机构募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化、法治化并购重组，纾解当前上市公司股权质押问题，协会自21日起将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的绿色通道服务。

此外，基金业协会已与中国证券登记结算有限责任公司建立密切的信息交换机制。私募基金、资产管理计划的产品编码将于完成备案后的次日向中国证券登记结算有限责任公司进行数据同步，便于私募基金和资产管理计划开立证券账户。

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