减税降费路在何方？

中国上半年税收收入以超出名义GDP同比4个百分点的高速增长，市场关于大规模减税的呼声高涨。

但实际上，上半年的税收高增长很难持续下去。主要是因为我国当前以增值税为主的税制结构，导致税收对工业品价格的敏感度较高，去年PPI走高使得税收上扬。税收从去年年底到今年年初走出了“V”型走势。去年四季度税收占比创近年新低，因此说明今年上半年的高增长是去年的“甩尾”导致的。今年下半年“甩尾”效应不再，GDP的下行都暗示了税收的高增长不可持续。

减税要平衡长期税制改革和短期需求管理，又要平衡好来自收支两端的约束。减税的表象是收入，而核心在于支出，参照国际经验，宏观税负的高低和老年抚养比高度相关，这就意味着中国未来宏观税负将易升难降。

税收高增不可持续，财政支出又存在一定的刚性，这都表明当前市场预期的大规模减税降费不具有现实意义。但是外部不确定性下扩大内需，意味着减税降费的积极财政政策基调将延续。增值税取消10%的税率、适当降低16%的标准税率、“严征管+低税率”同时推进、继续压减非税收入将是短期财政可承受范围内的政策选择。

“禧阳理财财富管理”服务，依托华创证券研究所强大的宏观经济与行业研究实力，由研究所财富管理团队与营业部高级投资顾问团队联合推出，面向高端个人客户提供买方研究支持和财富管理咨询服务。加入华创证券“禧阳理财财富管理”服务，即刻感受交易便捷、服务专业、品类丰富、沟通高效的投资体验！

新闻推荐

H&M STUDIO系列中国首秀精彩上演

H&M首个天猫超级品牌日于9月12日盛大开启，当晚，H&MSTUDIO系列中国首秀也在上海世博创意秀场精彩上演。超模雎晓雯、人气偶...