对政府重奖企业IPO该怎么看？ □ 莫非

【地方政府支持实体经济发展的观念发生了根本性转变，从过去帮助企业找银行要贷款到推动企业走向资本市场IPO直接融资，找到了直接融资才是解决实体经济融资之困的根本出路。】

9月17日，沈阳市政府发布《沈阳市推进多层次资本市场建设三年行动计划（2018-2020年）》，重金奖励辖区企业IPO；拟将对在沪深交易所首次公开发行股票并上市的辖区企业奖励400万元。在香港联交所上市的企业一次性奖励400万元，在境外其他地区上市的企业一次性奖励300万元（9月18日《上海证券报》）。

看到这则新闻，令人为之一振，虽然沈阳市政府此举算不上首创，之前亦有地方政府出台的各种政策措施扶持企业IPO，只不过，当时这种扶持企业IPO的行为被认为是政府职能的错位，是政府在助推企业搞包装上市。正是由于这样的看法，近年政府扶持企业IPO的政策措施有所减弱。现在，沈阳市政府“明目张胆”重奖IPO企业，实在难能可贵。

地方政府出现这种变化令人欣喜，又一次拉开了助推企业到资本市场直接融资的新序幕；尤其这种变化也表明地方政府支持实体经济发展的观念发生了根本性转变，从过去帮助企业找银行要贷款到推动企业走向资本市场IPO直接融资，找到了直接融资才是解决实体经济融资之困的根本出路。政府在支持实体经济上出现这种观念的转化是对路的，因为银行信贷规模有限，且受制于很多的放贷因素，不少实体企业达不到银行贷款门槛，尤其是实体经济信贷融资成本或发行企业债券融资成本都比较高，往往还不一定能达到融资的目的，比如今年以来由于企业到期债券违约率较高，导致企业债券出现弃发现象严重，企业难以成功从债券市场上吸收资金。

由此，政府重奖企业IPO，可谓一举多得，不论对IPO企业还是政府都能获得多赢效果，一旦成功上市对政府将带来无尽的“收益”：其一，如果企业上市成效，每家募集资金几个亿，将给当地经济发展、人口就业带来巨大利好。而且，企业上市发展壮大，可直接保证政府税收可持续增长。其二，可减轻政府支持实体企业的压力，提高支持实体经济的效果。支持企业IPO，让当地有更多的上市企业才能真正改变当地经济运行生态，激活当地经济活力，从而推动GDP高效、快速增长。

尽管政府重奖企业IPO在当前具有较大的现实意义，也要注意有可能产生的负面影响：一方面，行政权力的战略运作，可能会出现企业IPO不公平竞争，比如在企业申报、闯关审核的环节，如果闪现政府官员的“身影”，可能对证券监管部门带来无形的审批压力。另一方面，地方政府全方位呵护，将企业推上市，是一些新股上市后业绩大变脸的病根。再一方面，奖励用的是纳税人的钱，可能会造成一定财政收入的浪费等等，这些都是政府在支持企业IPO上市中应注意克服的问题，不能让一些不具备条件的企业盲目IPO，使企业IPO趋于理性客观、公平公正，确保资本市场健康、可持续发展。（作者系中国知名财经评论家）

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