养老目标基金推动长期投资

从2017年11月3日《养老目标证券投资基金指引(试行)》向社会公开征求意见，到今年的8月6日首批养老目标基金的获准发行，A股市场又一次迎来了源头活水。与此同时，养老目标基金获批速度之快，也足以体现出国内资本市场加快引导长线资金的真实需求。

首批养老目标基金的获批，对于国内资本市场来说，长远看来的确是一件好事。受此影响，股票市场应声上涨，市场对养老目标基金的期待值也水涨船高。前几年，养老金的入市往往给市场带来了不少的预期。但，遗憾的是，当养老金正式入市之后，A股市场并未如愿走出超预期的走势，反而在内外部环境持续恶化的背景下，却演变成股市的持续下跌，甚至进一步逼近2016年1月下旬的2638低点。与养老金相比，养老目标基金同样具有长期性、战略性以及稳定性的特征，但从实际操作中，养老目标基金反而更注重长期持有，以实现资产的长期稳健增值。与此同时，因初期阶段养老目标基金主要采用FOF的运作模式，而与以往模式相似，FOF的运作模式可以把投资优势进一步发挥，同时也可以有效降低不必要的波动风险，增加基金的投资灵活性。

如果说养老目标基金可以引导A股市场走出一轮上涨行情，这或许对养老目标基金的初期表现有所高估。在具体情况下，虽然首批养老目标基金已经得到获批，且发行的时间也不会遥远，但因基金公司申报养老目标基金的意愿非常高涨，一旦未来有更多养老目标基金得以获批，这可能会加剧了养老目标基金的同质化问题，而数量过多的养老目标基金，终究还是会影响到它的实际表现，同时对投资者的长期投资回报率构成或多或少的影响。

不可否认的是，随着越来越多的养老目标基金得以开展运作，未来将会加快引导市场的长期价值投资理念。从长远性的角度来看，养老目标基金在推动股市长期走势方面，会起到比较积极的影响，而一旦在政策层面上对参与养老目标基金的投资者有所优惠，那么其对股市长期表现的积极推动影响也将会更加明显。

在熊市末端的环境下，股票市场往往处于反复筑底的过程，而底部区域内中阳线频率的显著增多，实际上也意味着股市距离绝对低点或许已经并不遥远了。在股市临近历史底部区域，作为颇具战略影响意义的养老目标基金得以获批，无论是对基金本身，还是对市场来说，还是具有一定的积极影响意义。但，作为养老目标基金，其亮点所在还是在于长期投资、灵活有效的资产配置，而随着未来越来越多的养老目标基金获批，其对股票市场的长期投资推动还是具有非常明显的刺激影响，对A股市场的长远性发展还是构成比较重要的积极影响。

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