电子板块迎接产业旺季 订单景气度持续上行

受行业波动和贸易战影响，上半年电子板块整体承压。当前时点，产业进入三季度传统旺季，华创电子行业分析师认为当前板块估值已至低位，中报业绩确定性高，全年业绩或可超预期，随着订单景气度持续上行，板块部分优质个股迎来配置性机会，三季度建议重点关注PCB板块投资机会。

去年中国PCB出口总额为139.6亿美元，占生产总值303亿美元比例为46.1%，虽近5成为出口，但出口至美国占比仅为3.79%，具体至本次清单中所涉及产品则更少，因此无需担心贸易战对国内PCB产业造成过度影响。

从行业内个股角度来看，按直接出口美国业务占比，胜宏科技仅占0.8%，景旺电子不超过5%，崇达技术美国业务占比达20%，但并非全部直接出口，且基本不涉及此次贸易战所提到的彩电、摄像机、雷达等特殊领域印制电路板、陶瓷基板或相关组件产品。全年来看，智能制造催动行业自动化升级新起点，叠加产能扩张&业绩弹性逻辑并未破坏。

今年作为内资PCB厂商自动化升级元年，新产能效率优势逐步凸显。优质产能匹配优质订单，生产及周转效率显著改善，行业质地正值内外双向变革升级之际。产业转移正值加速之际，4000亿成长空间大市场，足够支撑大市值企业。当前内资龙头全球市占率不过1%，未来必然出现市占率5%甚至10%内资PCB厂商，对应产值200亿以上。此外，环保限产停产趋严，中小厂低效产能出清，叠加大厂优质产能释放，大陆产业集中度加速提升。

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