新三板价格发现功能持续改善

新三板交易制度改革实施以来，市场定价功能得到提升。全国股转公司指出，半年来市场价格发现功能持续改善，挂牌公司股票价格的公允性显著提升；市场交易秩序明显规范，异常交易、极端价格大幅减少；做市转让制度优势得以发挥，盘后协议转让需求得到满足。

数据显示，截至7月24日，今年以来，新三板市场共成交140.18亿股，成交额493.58亿元，交易量大幅缩水。去年同期成交219.18亿股，成交额为1245.51亿元。尽管交易数据不甚靓丽，但全国股转公司表示，新三板市场价格发现功能持续改善。首先，市场定价功能显著提升，集合竞价股票估值水平持续向好。其次，集合竞价方式下成交价格稳定性明显提升。此外，成交效率持续改善。

随着原有协议转让调整为集合竞价，订单通过一定竞争形成成交价格，提高了试图以极端价格成交的操纵成本。新交易制度实施以来，“一分钱”极端价格成交被完全杜绝；以操纵股价方式进行的非法交易行为，因操作难度的增加而明显减少；以定价申报、点击成交为获利基础的“钓鱼单”行为，亦因交易方式的改变而被杜绝。

随着新交易制度的运行，成交方式和订单类型得以简化，投资者“乌龙”交易行为得以有效避免。全国股转公司负责人表示，集合竞价制度实施后，原协议转让方式下三种订单类型变化为一种订单类型，避免了因订单类型复杂、投资者误操作而被抢单的“乌龙”交易行为，投资者利益得到有效保护。

除了集合竞价，新交易制度下做市股票收盘价抗操纵性也得到了提升。本次交易制度改革，将做市股票收盘价优化调整为最后一笔成交前15分钟成交量加权平均价，调整后的做市收盘价较当日盘中成交量加权平均价的偏离幅度下降近25%。做市股票收盘价的抗操纵性大幅提升。

据《中国证券报》

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