开始对超卖进行修正

■情绪监测

■广州万隆

12日大盘指数震荡反弹，成交量温和改善，意味着已经有资金回流做多。阶段性底部确立的情况下，建议投资者可以逢低关注。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为78，处于警戒区。结合情绪指数已经从7月5日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

大盘指数强势反弹符合我们的预期。近几个交易日以来，我们一直强调影响市场运行的核心因素是紧缩的货币政策及理财新规推出，而在政策已经开始修正的情况下，意味着打压投资者信心的冲击有望开始得到缓解。因此，很明显，投资者继续把眼光关注在贸易战升级，这就是市场的认知偏差。因此，12日指数的放量上涨，必定会使得市场信心企稳得到进一步确认。行情反弹可期。

值得关注的是，近期行情持续调整以来，以绝对收益为考核方式的私募机构投资者的仓位已经降至近一年以来低位。因此，在市场信心企稳已经得到确认的情况下，也意味着可运用加仓资金相对充足的私募机构大概率将会加仓博弈反弹机会。其次，从两融规模的情况来看，两融规模已经回落至沪深3500平台附近，可能意味着部分获利的融资盘已经出清。因此，在被动抛压可能已经得到缓解的情况下，主动做多有望推动短期反弹行情延续。

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