唯有上涨才能重振股市信心

340亿美元出口商品被征收25%关税以后，A股市场曾一度有利空出尽为利多的期冀，上证指数还一度大涨2.47%；但随后美国又欲追加2000亿美元中国出口商品10%惩罚性关税，A股再度大跌；之后又传出美国参议院通过决议限制总统征税权利，于是A股又反弹。涨跌之间，A股不再是单纯的波动，而是对未来信心的患得患失。

贸易战的本质，最终是货币战是金融战，即便我们拉平了与美国之间的贸易顺差，依旧会有这样那样的问题。中美之间的角逐，不是简单的商品，而是货币主导权，是金融市场主导权之争，这里面，人民币汇率首当其冲，资本市场紧随其后。为什么人民币兑美元会在短期内突然下挫，这里面有很多学问，但这种贬值不会是毫无控制的，中国作为全球第二大经济体，在货币尚未自由兑换的情况下，这种贬值更多是一种战术，从战略角度看合理而富有弹性的币值更有利于中国经济。

所以，根本不用担心尚在管制之下的人民币会怎样，一切尽在掌握。但是，资本市场特别是A股却很难让人放心，因为这个市场的主导权很弱，波动风险很高，而且容易引发更多的衍生风险。从战略角度看，现在是时候出手维护资本市场信心了。

很多人不明白，既然中美贸易战是双输的争斗，为什么几百上千亿美元的商品加税开始，美国股市却一直在涨，A股却一直在跌呢？在发达的市场经济体制下，资本市场就是整个市场的信心风向标，美国股市能在贸易战的阴影下不断上涨，体现的是一种对美国经济的信心，这种信心虽然不是说美国就一定能从贸易战中取胜，但它会表示这种贸易战不会对美国经济产生多大的负面影响，我们看美股上涨，更多是基于美国国内经济基本面和公司盈利情况，整个金融体系是非常稳定的。

反观A股，不断下跌，动辄跳水，信心在哪里？有一种主流观点认为，A股估值目前处于低位，贸易战开打以后向下空间不大，反倒是美国股市处于高位，向下的动力很大。但实际情况却很“打脸”，这种观点就是一种投机，资本市场的价格是由价值决定的，我们一直倡导的是价值投资，价值就是一分钱一分货，你说A股处于低位所以风险低，信不信如果美国股市大跌，A股照样跌而且不会比美国跌得少？怎么可能是处于低位就一定没有下跌风险呢？

诚然，A股现在处于的指数位置相对较低，估值从历史角度看也不高，但我们的主导思想不能是现在处于低位所以不会有下跌的风险，而且不能只喊口号，要用实际行动让A股涨起来，甚至美国股市跌我们还能上涨，这样才有底气说：贸易战对中国经济影响不大，我们不怕。

现在我们有了统一决策的金融委，更应未雨绸缪注意资本市场特别是股市发生系统性金融风险的可能，提前预判，提前干预。A股现在虽然在中国经济中处于“配角”地位，但它却是国内投资领域为数不多能与世界主流资本市场相比的市场，每天都有数以千万的投资者在拿A股与世界其它股市对照比较，骗不了人的，如果反差太大还有什么信心可言？你可以说我们取得了非凡的成就，也可以高喊要对中国资本市场对A股要有信心，指数天天跌人人都亏钱，光喊有什么用？股市的信心在国强民富的上涨中，没有一个市场经济国家经济飞速发展但股市却跌跌不休，唯有A股与中国经济背道而驰，这难道不值得我们深思吗？

■ 刘柯

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