曹远征： 去杠杆的核心 是去影子银行

21世纪经济报道6月15日消息 中银国际研究公司董事长曹远征近日表示，去杠杆的核心是去影子银行，同时需要辅助以流动性补充措施，而不是配套宽松的货币政策。

曹远征表示，高杠杆会导致系统性金融风险，因此在经济有好转的时候就需要去杠杆。但去杠杆也不能去得太快，过程中需要管理好流动性以顶住快速去杠杆的可能性。所以央行现在在频繁使用MLF（中期借贷便利）、SLF（常备借贷便利）等流动性补充工具。

但是这种安排不能理解为货币政策放松，因为货币政策是针对总需求的，核心目标是充分就业。货币政策放松是会让长期利率发生变化，流动性补充是时点上的，只有短端利率的波动，没有一个长期的预期。

曹远征认为，今年以来有一个反差，实体经济数据来看表现不错，但是金融市场表现却较差，出现了较多的违约，去杠杆似乎有缓解的必要，政策应该放松。

“需要注意的是这么多年来外资金融机构在整个中国的市场份额是在持续下降的，因为零售市场上本土业务上、本土机构上具有绝对的竞争优势。”曹远征称，“比如说我们中国银行的伦敦分行经营了近百年，也竞争不过当地的本土银行的零售个人业务，所以从这个意义上说，开放金融业务尤其是零售个人业务也没有那么可怕。目前，中外资金融机构竞争力的差距主要体现在公司业务上，尤其是金融市场业务上。”

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