美元走强带动QDII基金上涨 钢铁板块保持强势

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据薛掌柜基金组合研究院统计，本期（20180608-20180614）可统计的产品中QDII基金平均收益率相对最高，为0.05%；其次是保本型基金，收益率为-0.01%；股票被动型基金收益率最低，为-1.05%。

市场表现综述

股票市场方面，各大主要指数涨跌不一，上证50涨幅最大，上涨幅度为0.72%；而创业板指跌幅最大，下跌幅度为-2.23%。市场延续低迷走势，唯有上证50这类偏防御型指数上涨，短期流动性受到冲击，面临着内外部的压力。一方面受到美国加息对市场带来的冲击，另一方面银行业又面临着半年报“报表冲量”的问题，资金面会相对收紧。在众多因素的作用下，市场维持弱势震荡行情。

从申万一级行业指数来看，本期28个行业中7个行业上涨，上涨幅度排名前三的行业分别为钢铁、非银金融、家用电器；跌幅居前的三个行业为通信、医药生物、计算机。钢铁板块本周上涨明显，钢材盈利维持较高水平，钢企二季度盈利好于一季度确定性较高，随着国家保卫蓝天战政策的展开，钢铁产量将遭到压制，未来一段时间内，我们预测钢铁的供给会处于收缩态势，从而有利提升钢材的价格。防御型的上证50成分股，金融地产板块以及家用电器板块涨幅居前。前期涨幅较大的医药生物，计算机板块出现回调。

债券方面，中证转债跌幅最大，按涨幅从大到小排列：金融债＞国债＞企业债：

受市场避险情绪升温，国债指数上涨。当前阶段，信用债风险较大，且对中上资质企业存在错杀风险，投资者需保持谨慎。在投资产品选择上，建议以利率债与高等级信用债为主。

海外市场方面，纳斯达克综指与美元指数上涨靠前，上涨幅度分别为1.65%，1.48%；恒生指数与原油下跌；恒生下跌最多，幅度为-1.67%。6月14日，美联储利率决议将基准短期利率上调0.25个百分点。而欧元区央行宣布维持三大利率不变，目前没有讨论何时加息，且仍有必要保持货币刺激措施，于是欧元的大跌提振了美元。黄金受到通胀上升及贸易战担忧的支撑，本周保持小幅上涨。

基金投资策略

（1）偏股型基金：我们判断，两市估值底部在一季度已经探明，二季度市场会有利于成长风格板块，重点投资优质选股型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。（2）债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市继续保持中性观点，优质基金继续持有。（3）QDII基金：美国两市自高位回调，有回吐估值泡沫的要求，或转向震荡，主要关注亚太市场基金，如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动，暂未形成趋势性机会，对该类资产仍保持定投参与的策略。（4）货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。

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