短期低迷 不必过于悲观

周一大盘低开后弱势调整，上证综指下跌0.47%，创业板指数下跌1.34%。金融、地产等权重板块走势相对较强，对大盘指数起到积极支撑，但前期强势的食品消费、医药板块整体调整幅度较大，市场人气依然低迷。两市总成交量依然保持在四千亿元以下，这意味着市场可操作机会不多，短期大盘将考验3000点支撑。上半年领涨的食品消费及医药板块面临获利回吐压力，不少个股已经呈现阶段性调整的特征，未来一段时间走势会偏弱，以消化释放风险为主。相反，部分权重指标股经历半年左右的调整后，技术与估值上均有优势，体现出一定抗跌性。6月份，市场面临诸多利空因素，如美联储加息预期、半年度MPA考核、市场扩容等，这些利空因素将压制投资者做多情绪，形成场内抛售，场外观望。我们认为六月份可能是最难熬的一段时间，利空不断打压市场信心，等待利空逐一释放后，市场将迎来一波指数化行情。

技术上分析，上证综指从3587点一路下跌以来，产生三个跳空缺口，理论上代表着做空动能的衰减，尤其是第三个跳空缺口之后，继续深幅调整的概率不大，上证综指在3000点附近具备强支撑，将在3000点上下50个点区域内构筑中期底部。从周K线上看，若本周以阴线报收，就是四连阴，250周均线在2989点。综合看，短线大盘大幅走低的概率低，在3000点附近震荡筑底可能性大。

每年六月份，市场总会笼罩一层阴影，流动性紧张是投资者担心的主要因素。上周，央行宣布MLF扩大担保品范围，并MLF续作扩增，意在投放中长期流动性，缓解市场紧张情绪，减轻流动性压力。从央行的组合拳看，未来货币政策难再紧，有适当放松的空间。 6月1日A股加入MSCI指数之后，北上资金加速流入，上周北上资金平均每日流入A股41亿元。北上资金买入的个股主要集中在稳定成长的行业龙头，如格力电器、中国平安、贵州茅台等。MSCI成分股基本上涵盖了大部分行业龙头，是中长线资金战略配置的首选。操作上，以中长线眼光精选个股，尤其是行业成长性较为确定的龙头个股，逢低可积极布局。

国元证券

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