“独角兽”基金来了 投资者要不要参与认购

□皮海洲

除了参与“独角兽”的配售外，“独角兽”基金只能参与固定收益类产品的投资。这就决定了“独角兽”基金的收益是相对有限的，但也是相对稳定的。

6月11日星期一，也即是今天，“独角兽”基金正式发行。投资者要不要参与“独角兽基金”的认购，也就成了投资者需要直面的一个问题。

“独角兽”基金的炙手可热是可以预见的。毕竟“独角兽基金”头上顶着“独角兽”的光环。这是当下A股市场最火爆的概念了，可以说是集万千宠爱于一身。而且“独角兽”基金还是参与独角兽CDR或IPO战略配售的，而对药明康德新股上市带来的500%的涨幅，这自然让人联想到战略配售所带来的丰厚的获利。并且，“独角兽”基金能够参与独角兽的战略配售，这也足见“独角兽”基金的身份非同一般，这是一种含着金钥匙面世的基金。更何况，“独角兽”基金的费用很低，个人投资者认购费率为0.6%，管理费率在封闭期间为0.1%/年，托管费率在封闭期间为0.03%/年。因此，“独角兽”基金对于投资者确实充满了诱惑。

但如果只是看到这些的话，投资者难免会作出冲动的决定。实际上，尽管“独角兽”基金有着上述种种诱惑，不过，“独角兽”基金的收益不高几乎是可以肯定的。虽然“独角兽”基金头上顶着“独角兽”的光环，但实际上参与独角兽企业的配售并不能给“独角兽”基金带来太多的收益。

根据规定，可以进行战略配售的公司一是发行CDR的公司，而从目前来看，这类公司的数量是非常有限的，除了BATJ外，也就只有网易、小米等几家公司。而且这些公司回归A股市场的节奏也是受到管理层调控的。二是首发规模在4亿股以上的公司。对于一般的“独角兽”公司来说，首发规模是不会超过4亿股的。如药明康德与宁德时代，首发规模都在4亿股以下。因此，能够进行战略配售的公司数量上是有限的。

而在少数进行战略配售发行的公司当中，能提供给“独角兽”基金配售的份额显然又是有限的。毕竟独角兽公司进行战略配售有着各自不同的考虑。如富士康的配售，20家公司中没有一家公募基金，即便作为合作伙伴的BAT，配售金额不过就是3亿元左右而已。因此，即便“独角兽”基金含着金钥匙出生，6只“独角兽”基金能够配售到的额度是有限的，即便配售额度的收益再高，但对于整个基金来说，其收益还是非常有限的。更何况目前在海外市场，BATJ的股价已经不低，如果CDR询价放开23倍市盈率的限制，那么其发行价就有可能达到一个较高的位置，如此一来，即便是参与战略配售，其收益也会大幅减少。

实际上，从“独角兽”基金的投资来看，“独角兽”基金更是一种固定收益类基金。因为除了参与“独角兽”基金的配售外，“独角兽”基金只能参与固定收益类产品的投资。这就意味着“独角兽”基金收益的主要来源将会是对固定收益类产品的投资。这就决定了“独角兽”基金的收益是相对有限的，但也是相对稳定的。换一句话说，“独角兽”基金的投资风险也相对较小，其收益或略高于固定收益类基金。所以，“独角兽”基金适合稳健型的投资者参与，而激进型的投资者则不适合参与到“独角兽”基金的认购中来。

此外，“独角兽”基金有3年的封闭运作期。这就意味着投资者一旦认购“独角兽”基金，就要作好3年持有的准备。在这3年的封闭运作期内，基金每6个月受限开放一次申购，但不办理赎回，即基金成立后的前3年，投资者无法赎回。因此投资者参与“独角兽”基金的认购，必须在资金上作好安排。如果投资者在3年期限里需要赎回用钱的，则不宜参与“独角兽”基金的认购。

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