聚焦低估值价值股博时量化价值股票型基金正在发行中

2018年以来，伴随着市场风格的转换，上证综指在3000点附近低位震荡徘徊，震荡市中业绩增速稳定、具备估值优势的价值股投资优势突显，公募基金也顺势低位布局优质价值股的投资机会。据悉，博时量化价值股票型基金 （A：005960，C：005961）已正式发行中，该基金以低估值价值股策略为主，对A股、港股市场的价值股进行跨市场配置，力求获取中长期超越市场的回报。

数据显示，长期来看，低估值投资方法有显著的超额收益，以最简单的申万低市盈率指数为例，如果选取A股市场市盈率最低200只股票，定期换仓，从2000年到现在涨幅超过6倍，年化收益12%，而上证综指不到1.5倍，高市盈率指数则基本为零。 （数据来源：wind/2000.01.01-2018.05.21）。

从盈利能力来看，wind数据显示，截止到2017年末，现阶段低市盈率指数整体ROE超过13%，A股整体则在10%左右。同时，现阶段低市盈率指数PB处于历史最低的10%分位，PE在历史最低25%分位，凸显布局优质价值股的较好投资时机 （数据来源：wind/2000.01.01-2018.05.21）。

据了解，博时量化价值股票型基金将践行价值投资，主要运用量化投资方法，其量化策略主要从市场相对估值、历史相对估值、重要股东增持估值、股息率等方向出发，设计多个量化策略，根据策略的风险收益特征、组合的容量需求、基准的表现情况等，选择其中的若干个策略进行配置，并通过一系列的组合优化方式，使得组合在控制主动风险的同时争取获得更为稳定的超额收益。

从投资策略上来看，该基金的一大特色在于其港股投资策略。数据显示，当前恒生指数对应PE是11.75倍，横向对比全球，港股仍是价值洼地，博时量化价值将充分挖掘内地与香港股票市场交易互联互通、资金双向流动机制下A股市场和港股市场的投资机会，投资组合中港股通标的股票的投资比例不超过股票资产比例的50%（来源：wind/2018.05.08）。

博时量化价值股票型基金拟任基金经理林景艺认为，申万低市盈率指数中长期显著跑赢上证综指和高市盈率指数，在经历2007年到2015年的震荡期之后，当前低估值股票的估值仍然在历史相对低位，低估值股票的超额收益进入长期趋势，总体来看，当前低估值价值股具备较好的投资价值。

值得一提的是，作为公募基金的老五家之一，博时基金在量化投资领域的实力不可小觑。据了解，博时指数与量化投资部属于公司一级部门，主要负责公司各类指数投资以及量化产品的研究和投资管理工作。部门实行投研一体化及团队管理制度，内分为4个投资研究小组，分别负责指数及增强、ETF产品、主动量化、衍生品等方面的投资研究。目前，博时指数与量化投资部目前共管理产品超过30只，截至2018年一季度末，共计规模328亿元。（数据来源：博时基金）

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