富士康下周申购 中一签赚2万元 拟募资273亿元不变，引入战略配售，大面积锁股可减轻对市场冲击

备受关注的富士康股份A股上市，有了最新的进展。5月14日，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称富士康）披露《首次公开发行A股股票招股说明书》、股票发行安排及初步询价公告。招股说明书显示，富士康拟发行约19.70亿股，占发行后总股本的10%，股票简称为“工业富联”，拟募资273亿元不变。网下、网上申购时间为5月24日（下周四），中签号公布日为5月28日。按行业平均市盈率（PE）44倍计算，富士康股份上市后有望获得7个涨停，投资者中一签能赚约2万元。

拟募资273亿元并没有缩水

证监会在5月11日发布消息时并未按照惯例公布企业的拟募资金额。由于之前药明康德等独角兽企业IPO募资额出现缩水，所以很多业内人士猜测，此次富士康股份也大概率会“打折”募资。但是从公司14日最新披露的募资金额用途来看，其并没有出现“打折”募资的迹象。

在最新披露的招股意向书中，富士康股份列举的八大板块业务的投资总额与明细，也与之前的招股说明书申报稿相关数据一致。

富士康股份此次272.53亿元的首发募资，也创下了2015年6月国泰君安上市以来A股规模最大的IPO，当时国泰君安首募金额为300亿元。富士康股份也是A股史上仅次于中国人寿的第11大IPO。值得注意的是，首发募集资金排在富士康之前的企业大多数为银行、保险、券商等金融机构，以及中字头大型上市央企。

与近年来常见的“网下+网上”双渠道新股发行不同，已经有4年不现的“战略配售”此次随着富士康股份IPO而重现江湖。公司在招股意向书中披露，拟公开发行股票约19.7亿股，发股数量占发行后公司总股本的10%；发行方式上将采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式，其中初始战略配售股份约占发行总数量的30%。

具体来看，初始战略配售发行数量为5.9亿股，最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将根据“回拨机制”的原则进行回拨。

回拨机制启动前，网下初始发行数量为9.65亿股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%；网上初始发行数量为4.14亿股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的30%。

创新发行方式减轻对市场冲击

本次发行中，战略投资者的选择在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定，主要包括具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。

尤其值得注意的是，本次战略投资者获配的股票中，50%的股份锁定期为12个月，50%的股份锁定期为18个月。其中，为体现与公司的战略合作意向，部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。

此次网下发行中的70%将锁定1年，只要参与网下申购的投资者无选择权是否锁定，必须认可该条件。该措施既维护上市后二级市场稳定，保护中小投资者的利益，同时又引导投资者真正进行价值投资，认同公司的投资价值。

业内人士表示，富士康启动战略配售有三方面积极意义。一是大大减少对市场资金的占有，减少对市场的冲击；二是更有利于公司未来上市后二级市场的维稳，保护中小投资者的利益；三是让更多人享受到“独角兽”优质、稀缺资源的红利；四是对公司长期发展具有重要意义。

川财证券策略首席邓利军表示，这显示一方面监管层对“独角兽”上市的支持意愿不变，但另一方面对市场的冲击希望降低和可控。

承销及保荐费方面，富士康决定根据实际募集资金总额的1.26%计算确定。作为发行保荐人(主承销商)，中国国际金融股份有限公司（以下简称中金公司）约可获取3.43亿元的承销保荐费用。数据统计显示，2017年A股共有436家企业完成发行上市，募资总额超过2300亿元，发行费用超211亿元。其中，发行与承销费用约156亿元，约占总募资额的6.78%，而中金公司此次在富士康IPO项目的收入远低于投行平均线。

中一签有望获利约2万元

从体量和市场地位来看，富士康股份绝对属于“独角兽”级别。

根据招股书申报稿，本次A股IPO的富士康股份其实是富士康集团旗下的一部分业务——它是从鸿海精密（其集团母公司）旗下剥离通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务打包上市。这三项业务都是符合新经济、新技术概念。

即便被分拆上市，本次上会的富士康股份营收规模也令人咂舌——2015年至2017年，富士康股份营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元，年均复合增长率为14%。在2016年，富士康股份2727亿元的营业收入高于交通银行等很多金融企业。

但富士康股份的毛利率和净利率都不高。2015年至2017年，公司归属于母公司股东的净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元，综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%，净利率在5%左右徘徊，其净利润水平在A股排名20多名的位置。

5月24日是网上网下“打新日”。初步按照富士康272.5亿元募集投资总额和19.7亿股的发行数量，新股申购价约为每股14.04元。同时根据测算，若要网上顶格申购需配市值413万元，发行市盈率为17.43倍，不及23倍，和行业44.18倍的市盈率相比较低。

至于打新的收益，富士康股份每中签1000股，首日涨停将盈利0.6万元，按行业平均市盈率（PE）44倍计算，上市后有望获得7个涨停，投资者中一签能赚约2万元。

（本报综合《证券日报》《每日经济新闻》）

新闻推荐

机构看好港股长期投资机会华夏基金多只港股产品值得关注

2018年以来，受外围市场、港元走弱等因素影响，港股市场呈现震荡调整行情。后市如何演绎、港股还能不能买，成为当前投资者关注的焦点。兴业证券张忆东在最新研报中表示，受美股调整影响，港股短期很难独善...