资管新规落地，实行净值化管理是趋势 保本理财退场号角响起

备受业界瞩目的资管新规于近日落地。按照资管新规的界定，金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，这意味着以往常见的保本型理财产品将一去不返。在理财净值化、破刚兑趋势不可逆的情况下，结构性存款已然成为银行的新宠。但业内人士认为，过渡期内，预计银行将逐渐缩减结构性存款产品，投资人应谨慎投资该类产品，实现资金分散。

4月27日晚间，中国人民银行等四部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》指出，今后任何金融机构的资管产品都不能承诺保本保收益，投资者必须根据产品情况和自身实际来选择是否承担相应风险。

机构数据显示，截至2017年底，保本理财规模已达7.37万亿元，占全部银行理财的24.95%，发行机构多为中小银行。某股份制银行业务负责人向记者表示，以后理财产品将向净值化转型，短期滚动型理财产品的发行数量下降是大概率事件。

央行公布的最新数据显示，截至2018年2月末，结构性存款规模仍维持去年以来的增长态势，并首次突破8万亿关口，达到8.36万亿元，增长势头可谓惊人。记者在多家银行网站发现，不少银行把结构性存款产品列在理财产品页面，并明确标注保本和利息浮动区间。以某银行新推出的挂钩欧元汇率的结构性存款产品为例，客户可获得的预期最低年化收益率为2.5%，预期最高年化收益率为3.9%。

在盈灿咨询高级研究员张叶霞看来，结构性产品设计较为复杂，比如挂钩多个标的、多个观察期、多个障碍条件或触发条件等，受市场及产品本身设计影响，其预期最高收益很可能与产品的实际收益存在一定偏差。

值得注意的是，资管新规对投资者群体进行了划定。资产管理产品的投资者将分为不特定社会公众和合格投资者两大类。其中，合格投资者要求具有两年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近三年本人年均收入不低于40万元。

某股份制银行项目部负责人表示，资管新规对于合格投资者的门槛要求比银行高净值客户要高，未来有可能会重新调整银行对于客户的划分。投资者只要找对适合自己的投资方式，树立中长期投资理念，在未来投资市场依然可以获得稳健的投资收益。

“过渡期间投资人应投向不同的理财产品，实现资金分散。选择风控能力较强的产品发行方。一般银行自主发行的，风险相对较小，而通过信托、资管发行或者第三方平台代销的，风险相对较高。另外，配置了相应投研团队的机构风控能力较强，发行的产品相对也较有竞争力。”张叶霞说道。据《北京商报》

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