小米向港交所提交上市申请

第一理财专讯 小米集团昨日正式以“同股不同权”公司身份向港交所提交IPO（首次公开募股）申请文件，中信里昂证券、高盛和摩根士丹利为联席保荐人。小米有望成为2014年上市的阿里巴巴之后全球最大的科技企业IPO，募集资金预估达100亿美元。

“同股不同权”新规成全小米

看来，资本市场似乎也开始走起了“文艺”路线，早在2013年9月，因抵触“同股不同权”架构，港交所将“前任”阿里巴巴拒之门外。当初的阿里一定没想到，港交所会在多年之后，竟然允许“同股不同权”，成全了“后来”的小米。

事实上，今年4月24日，港交所召开新闻发布会，在经历了大半年的咨询后，敲定了25年来香港最大的上市制度改革，4月30日起，港交所正式接受同股不同权新经济公司、未有盈收的生物科技公司上市。“同股不同权”又称双重股权结构或者AB股结构，不同于“同股同权”公司的一股一票。 “同股不同权”的公司股票分高、低投票权两种股票，高投票权的股票每股有2票至10票的投票权，称为B类股，一股一票甚至没有投票权的称为A类股，高投票权股一般由管理层持有。作为补偿，高投票权的股票一般流通性较差，一旦流通出售，即从B类股转为A类股。

昨日，小米正式向港交所提交IPO申请文件，招股书显示，小米建议采用不同投票权架构。根据同股不同权架构，小米股票分为A类股份及B类股份。对于提呈本公司股东大会的任何议案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投1票。唯有极少数保留事项有关的决议案投票除外，在此情况下，每股股份享有1票投票权。从法定股本上看，小米A类股占总股本15%。按A类股拥有10票投票权算，占总投票权63%，均由雷军、林斌两人行使投票权。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。

小米生态链价值几何

正如小米董事长雷军在招股书中发布的公开信所述，小米不是单纯的硬件公司，而是一家以手机、智能硬件和物联网为核心的创新型互联网公司。雷军承诺，从2018年起，小米每年整体硬件业务的综合净利率不会超过5%，如有超出部分，小米都将回馈给用户。

小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。以IPO之后短期内小米市值700亿美元计，雷军31.4124%的持股，对应至少219.89亿美元的身价；如果小米市值超过1000亿美元，雷军的身价至少有314.12亿美元。有消息称，小米IPO集资至少100亿美元（785亿港元），成为今年募集金资额最大的新股。小米员工的身家，大致可以根据工号来判断，早期进入小米的都有期权，如果不出意外，前100号员工未来都可能成为亿万富翁，前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

招股书中称，小米拥有强大的“铁人三项”，由三个互相协作的支柱组成:（1）创新、高质量、精心设计且专注于卓越用户体验的硬件；（2）使我们能以厚道的价格销售产品的高效新零售；（3）丰富的互联网服务。招股书显示，在小米的整个收入中，智能手机销售占大头。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，智能手机部分分别贡献其总收入的80.4%、71.3%及70.3%。招股书中还披露，2017年，小米总营收为1146.25亿元，较2016年的684亿元同比增长67.5%，年度经营利润录得122.15亿元，同比增长222.7%。值得一提的是，2017年净利润却亏损438.89亿元。

当然，在招股书中，小米也披露了多项风险因素，其中包括智能手机销售额占收入的大部分，而有关销售额减少或相关成本增加可能重大不利影响业务；其他互联网服务收入主要来自线上游戏。若不能以合理条款获得合适的第三方线上游戏，则其他互联网服务收入等众多不利因素。

A股市场小米概念股上涨

如果说小米赴港上市，是沾了“同股不同权”新规的光，那么昨日A股市场上小米概念股的崛起，无疑也沾沾这一份喜气。

从盘面看，小米概念股昨日涨势如虹，截至收盘，奋达科技、森霸传感、宇环数控、安洁科技4只股涨停；长盈精密涨逾8%；三环集团、精达股份、东软载波等涨逾5%；普路通、顺络电子、超声电子等都有不同程度涨幅。

广发证券认为，在制造强国、新零售政策及产业战略趋势推动下，小米产业链整体将充分受益，具体包括 “生态链+供应链”两大受益链条，受益顺序如下：小米生态链终端产品生产商最为受益，业务占比大的小米代工公司其次受益，最后是供应链零部件公司。建议沿着小米生态链终端产品公司、小米体系代工生产公司和小米体系核心供应链公司三大维度寻找相关投资机会。在小米手机重新崛起的过程中，相关上游产业链公司也分享了成长红利，具体到上市公司而言，包括摄像头模组供应商、ODM供应商、陶瓷机身供应商等优质产业链公司。小米概念股主要包括普路通、奋达科技、卓翼科技、共达电声、美的集团、永利股份、长盈精密、开润股份、九安医疗等。 （宗合）

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