沪指微跌 市场人气低迷

5月首个交易日，沪深主要股指高开后，呈冲高回落走势。金融股冲高回落，资管新规下银行股分化显著，题材股表现萎靡，国产软件板块领跌，“政策暖风+景气度提升”使得医药股“善守能攻”的防御性特征显现。截至收盘，上证指数收于3081.18点，两市合计成交3852亿元。 “五穷六绝”，市场震荡盘整，控制仓位为上。

4月官方制造业PMI和一季度的工业企业利润数据，均不同程度下滑，经济下行压力犹存。数据显示，2018年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，微低于上月0.1个百分点。三大订单指数都有明显下降，新订单指数和新出口订单指数分别为52.9%、50.7%，降幅分别为0.4%、0.6%。受到订单需求可能减弱的影响，原材料库存、产品库存和进口指数略有下降。同时公布的还有1至3月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长11.6%，增速比1至2月份放缓4.5个百分点。 3月下行幅度较大与今年春节较晚、节后开工延后，工业领域量价齐跌有关。

央行、证监会、银保监会等四部委联合发布资管新规：不得承诺保本保收益，打破刚性兑付；严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险；分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务；按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡，过渡期至2020 年底。

国元证券

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