格力为什么一定要分红？

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现在格力所处的家电制造业本身已面临很大困难，行业天花板随处可见。企业需要转型升级、需要技术创新，暂不分红如果不是把钱拿去理财而是向新的领域拓展，有什么不可以？

■ 刘柯

格力2017年各项财务指标都创了历史新高，赚了上千亿，但居然不分红，于是整个市场口诛笔伐。作为绩优高分红股的标杆，格力身陷舆论漩涡。

虽然我不知道董明珠是怎么想的，但从客观的角度看，格力不分红应该有不分红的道理，它是企业，而不是慈善机构，为什么一定要年年分红？我们批判格力的时候，不妨扪心自问几个问题。

首先，A股真有很多投资者会视企业分红多少来判断投资与否？用分红率来衡量企业价值，本身就是刻舟求剑，那A股为什么又要从监管的层面来鼓励分红呢？原因很尴尬，因为A股整体缺乏赚钱效应，没有长期投资价值，于是用分红率来倒逼价值投资。实际上，价值投资本身在资本市场就是一个见仁见智的命题，好的企业一定要靠分红来证明自己吗？未必！鼓励或者强制分红的规定，其实只对一些铁公鸡垃圾股有效。再说，投资者都是靠分红来获得投资收益吗？可能十个有九个会摇头！即便你分红率能达到5%，又有什么意义，和存银行有多大区别？股市成功投资的精髓，在于股权增值，在于股权交易收益，而不是分红率。股神巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈撒韦就从不分红，但它能涨到30万美元一股！

其次，格力是不是能只守着空调就不发展了，在这个行业里它是不是可以高枕无忧？作为中国制造业的代表，格力虽然能在空调领域做成老大，但也触摸到了行业天花板，更何况还有美的紧紧跟随。企业要发展要创新，就需要资金，格力就说了要向集成电路、新能源领域进军，这些都需要大投入。早在几年前，格力就预感到只依靠空调来实现新千亿计划很难，所以当时就想收购银隆去做新能源汽车，但戏剧性的是这个计划居然被千万中小投资者给否了。现在格力所处的家电制造业本身已经面临很大的困难，行业天花板随处可见，企业也需要“深挖洞广积粮”，暂时的不分红如果不是把钱拿去买理财产品而是向新的领域拓展，有什么不可以？

第三，是不是凭分红率的高与低就可以衡量企业的好与坏呢？也未必！茅台好不好？它的分红率只有1.6%，怎么没见有几个人说茅台是铁公鸡呢？方大特钢今年的现金分红率高达12%，但它过往几年的分红情况又如何呢？这种打肿脸充胖子的高分红率能不能维系呢？现在能持续稳定现金高分红的，就只有几个国有银行和上汽等寥寥几家，但骂银行赚黑心钱的人不在少数，你分红还得挨骂，这是什么逻辑？

退一万步说，如果格力不分红真该被市场唾弃，该跌停，那高分红的应该被追捧大涨呀，哪家高分红的公司又大涨了呢？这难道不是叶公好龙吗？

■公告解释

格力说了留存资金用途

4月25日晚，格力电器发布2017年全年业绩。2017年格力实现营业收入1482亿元，同比增长36.92%；净利润224亿元，同比增长44.87%。营收和利润双双刷新历史新高。格力电器2017年实现每股收益3.72元。

业绩创出新高的格力电器，这次却选择了不分红。对此，格力电器在公告中称，根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

■最新消息

不分红引发深交所“关注”

4月26日，深交所发布关注函，要求格力电器董事会就两个事项作出说明。

一是要求格力电器结合同行业特征、自身经营模式、多年度财务指标等，说明公司所处发展阶段、行业特点、资金需求状况等情况，并结合公司目前资金状况等说明2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性，是否符合公司章程规定的利润分配政策。

二是要求格力电器说明公司2017年度及2018年至今投资者关系管理工作的开展情况，是否切实保护了中小投资者的利益。

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