一天募集300多亿 兴全合宜上市首日暴跌

今年年初，只用一天时间就募集了327亿的爆款基金：兴全合宜，在上市首日遭遇盘中暴跌，引发了外界的广泛关注。

股市动荡造成基金净值下跌

4月23日，兴全合宜上市首日就在盘中触及跌停。以0.899元开盘后，该基金交易价格一度探底至0.862元，截至收盘报0.886元。

上市首日暴跌的消息也引来疯狂转发和诸多解读，为此，兴全合宜回应称，基金的场内交易价格并不等同于资产价值，折价并不意味着基金出现亏损。随着封闭期到期日临近，基金产品的交易价格会回归到基金净值。

“场内价格大幅折价，不会直接导致基金净值减少。尽管大幅折价存在套利机会，但在不利因素仍需评估的前提下，建议普通投资者谨慎参与。”申万宏源西安科技路营业部投资总监屈放表示，基金投资不能只看短线，还要看场外因素影响、掌舵者风险把控等。

对于场内折价原因，兴全合宜称，封闭式基金采用规定时间内的封闭式运作，在全球范围来看一般都会出现折价，这是对流动性缺失以及不确定性的补偿。此外，市场震荡和情绪释放也会导致基金场内交易价格出现异常波动。

今年A股市场出现了蓝筹股与中小创的风格转换，受股市下挫影响，兴全合宜净值下跌。一季报显示，兴全合宜股票仓位为50.69%。经历上市首日的暴跌后，4月24日兴全合宜出现反弹，截至收盘报0.9767元。

部分基金界“巨无霸”掉头不易

今年1月16日，兴全合宜用一天时间募集327亿元，这在公募基金历史上也属罕见，募资规模可以排到第九位。华商报记者查询Wind资讯发现，国内单只成立规模最大的公募基金是工银瑞信丰淳，首募909亿元，是一只债券型基金。除兴全合宜之外，首次募集规模达300亿以上的基金总共有10只，一半都是2015年股灾之后成立的救市基金。

俗话说，船小好调头。数百亿规模如巨轮在市场惊涛中翻滚，部分“巨无霸”级别的公募产品难以迅速完成切换。以历史上募集规模最大的工银瑞信丰淳为例，最新规模为18.12亿元，还剩下不足2%。募集规模排在第二位的嘉实策略增长于2006年12月7日发行，当日募资419亿元，最新规模为40.54亿元，不足发行时的十分之一。业绩方面，在同类基金中也都只能排在中游水平。

今年以来，再度出现了多个受投资者追捧的爆款。如华夏稳盛三天募集规模超75亿元，嘉实核心优势、广发沪港深行业龙头、东方红睿泽三年定开等多只基金首募规模都超过50亿元，其中又以兴全合宜规模最为庞大。

不少爆款基金有一个共同特点就是：募集期短、由明星基金经理掌舵。据陕西一家基金公司人士介绍，业绩体现出的赚钱效应容易受到投资者追捧，明星基金经理不仅能带动新基金的募集规模，甚至不少公司的老基金营销也因此增长。

有不愿具名的投资人士指出，不可否认，明星基金经理履历丰富、管理能力强，但也容易形成相对固定的配置风格，碰到市场风格转换，也可能会碰到“黑天鹅”。

震荡市股票、混合型基金大面积亏损

今年以来，由于A股市场先扬后抑、宽幅震荡，股票型和混合型基金已出现了大面积亏损状况。据Wind资讯统计，股票型、混合型基金今年以来平均收益都呈现负增长，南方新兴消费进取、中银新动力等多只基金跌幅已超过15%。相对股票型和混合型基金的弱势，货币型和债券型基金收益比较稳定。大约有9成债券型基金取得正收益，其中65只基金获得4%以上回报。而在混合基金中，偏债混合型表现要好于偏股混合型基金。

权益市场调整，也催化了市场对债券资产的做多情绪，从成立数量和募集份额看，今年以来新成立的股票型基金38只，不及债券型基金94只的一半；募集份额327.31亿份，不足债券型基金1352.65亿份的零头。基金公司在发行方面正在向债市倾斜。

有基金公司研报认为，在定向降准推动的流动性稳定预期下，叠加外部环境避险情绪升温，给债券市场带来相对有利环境。但考虑到债券收益率高点浮现、并且部分债券型基金是机构短期进行追涨杀跌的工具，仍需关注可能出现的震荡行情。

本地资深投行人士哈立新表示，基金产品具有很大灵活性，但也存在投资风险。即便是封闭运作的基金，因为可以上市交易，也存在封闭期无法赎回的流动性风险。投资者挑选基金所参考的标准，基金经理管理能力、投资策略、投资理念甚至基金公司综合实力都是需要综合考量的因素。华商报记者 李程

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