9“亏损王”续亏 3基金“翻身”

受制市场风格变化，一季度公募基金收益差距加大

一季度公募基金收益榜单已经出炉，受市场波动及2月以来市场风格变化影响，主动管理的权益类基金排名较2017年出现巨大变化。《金融投资报》记者注意到，2017年收益率超50%的22只基金中仅有6只在今年一季度取得正收益，且全部为东证资管旗下产品，两只基金今年一季度亏损超10%；而去年亏损超20%的15只基金中，有9只在今年一季度继续亏损，金鹰、平安大华、金元顺安、光大保德信等公司旗下产品在列。基金管理人的持续盈利能力受到严峻考验。

■ 本报记者 刘庆华

去年领跑者仅东方红获正收益

WIND数据显示，剔除2018年才成立的基金，所有主动管理的权益类基金算术平均收益率为-0.93%。纵观2017年，收益率在50%以上的22只基金（只计A类份额）中，仅有6只在今年一季度实现了正收益，而令人诧异的是，这6只均为东证资管旗下产品；其中，东方红睿满沪港深和东方红产业升级一季度收益率分别为2.8%和2.45%，在去年领跑的基金表现最为稳健。仅东方红睿元三年定期跌幅较大，收益率为-4.68%。

而持仓高度集中、且基本集中在白酒和金融领域的基金，今年一季度就损失惨重，主要是由于农历年以来这两大板块调整明显，白酒龙头股贵州茅台已跌至700元以下。某新经济基金和某互联网+基金就属此例，一季度两只基金收益率分别为-13.16%和-11.53%，成为去年收益率超50%的基金中今年最熊的产品。

此外，前海开源沪港深创新A、嘉实沪港深精选等去年热门的沪港深基金，今年一季度收益率分别为-9.03%和-5.1%。今年以来，除了A股中的大白马大蓝筹调整以外，港股也未能幸免。

交银新生活力2017年和今年一季度的表现出色。2017年该基金累计回报46.47%，而今年一季度则达到13.91%，在主动权益类基金中排名前20位。查看该基金的年报，去年四季度末该基金持有的前十大重仓股在今年涨多跌少，其第一大重仓股快乐购一季度大涨35%，为基金贡献了不菲收益，中际旭创、光线传媒、新经典、恒立液压等股价表现也较为出色，其中不少为创业板个股。

去年亏超20%的基金仅6只“转正”

而在2017年的跌幅榜上，有的基金打了翻身仗，有的基金则继续走熊。在2017年跌幅超过20%的15只基金中，有9只在今年一季度业绩收负，只有6只收正。令人不禁想问：这些连续下跌的基金与风格无关，只因管理人水平有限？

中邮创业旗下基金可谓逐步走出寒冬迎来春天的代表，旗下中邮核心竞争力、中邮战略新兴产业、中邮信息均在2017年垫底，亏损幅度在26%至29%之间；但今年一季度，3只基金的收益率分别达到12.1%、21.85%和23.91%，收复不少失地，3只基金均有相同的基金经理即任泽松。而其兄弟基金中邮创新优势表现就差了些，去年全年亏损超过27%，今年一季度也只上涨了2.68%。与任泽松管理的基金重点持有中小创不同的是，该基金主要持仓集中在煤、水泥等周期股中。

上述基金中表现最差的包括金鹰核心资源、平安大华鼎泰、金元顺安价值增长、光大风格轮动等，去年这些基金亏损幅度分别为21.15%、20.12%、25.13%、24.20%；今年一季度继续下跌，跌幅分别为6.19%、5.80%、4.30%、3.28%。以光大风格轮动为例，基金定期报告显示，该基金采用等权重量化策略，去年四季度末，其持有的个股主要集中在航空等大盘权重股方向。尽管该基金立足量化因子选股，试图把握短期风格轮动，但很明显，无论是去年的蓝筹行情还是今年的中小创行情，该基金都失之交臂，也显示了其量化模型无效或者优化严重滞后。

平安大华鼎泰则为2016年7月成立的为期一年半的封闭式基金，今年1月20日转为LOF。该基金在封闭期内是一只以定增策略为主的基金，转为开放式以后，股票仓位占比为0-95%。不过很明显，定增策略在政策收紧背景下，并没有为投资者带来良好收益反而亏损严重；而转为开放式之后，今年以来的行情变化中该基金也表现平平。

9只去年亏损超20%且今年一季度继续亏损的基金

基金简称 基金经理2017年收益率

（%）

今年一季度收益率

（%）

金鹰核心资源 于利强 -21.15 -6.19平安大华鼎泰 刘俊廷 -20.12 -5.80金元顺安价值增长 贾丽杰 -25.13 -4.30光大风格轮动 赵大年,翟云飞 -24.20 -3.28东方互联网嘉 郭瑞 -27.05 -2.70华商主题精选 梁永强,吴昊 -21.52 -2.37华商未来主题 梁永强,梁皓,翟金林 -25.09 -2.06南方新兴龙头 罗安安 -22.53 -0.66华商新锐产业 梁永强,童立 -21.76 -0.38

数据来源：WIND来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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