上市券商盘点：中信证券最赚钱 承销业务拖累行业整体收入

A股上市券商年报已经公布大半，谁是2017年最会赚钱的证券公司？

据东方财富Choice数据库统计，截至4月2日，在36家A股上市券商中，已有24家公布了2017年度业绩报告。其中，中信证券以绝对优势在营业收入和归属母公司股东的净利润两方面夺得行业桂冠。

整体看，券商行业在2017年收入和净利润都有所下滑，行业内分化颇为明显，但“强者恒强”的局面并未改变。

营业收入：中信证券问鼎

2017年全年营业收入最高的，是中信证券，以432.92亿元的规模远超其他券商，也成为A股上市券商中唯一一家营业收入规模超过300亿元的公司。不仅如此，中信证券的营业收入增速也在两位数以上，达到13.92%。

从前十名榜单来看，券商2017年“第一梯队”的名单及座次基本和2016年保持一致。

海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券的营业收入都在200亿元以上，招商证券、中国银河、东方证券则在100亿元以上。其中，东方证券营收增速惊人，高达53.14%；此外，兴业证券营收同比增长16.20%、华泰证券营收同比增长24.78%，也成为业内发力迅猛的代表。

A股上市券商营业收入前十名（点击查看大图）

此外，在港股上市的龙头券商中信建投证券（06066.HK）和中金公司（03908.HK），营业收入也在百亿规模以上，分别为164.2亿元和152.6亿元，不过，两家公司相比2016年的业绩走势却是南辕北辙，中金公司同比飙升70.7%，中信建投证券却同比下滑6.61%。

而从行业整体来看，2017年券商总体的营业收入呈现出下滑趋势。

中国证券业协会官网数据显示，131家证券公司在2017年当期实现营业收入3113.28亿元，相比2016年的总计规模3279.94亿元，同比下降了5.08%。

中国银河、方正证券、东吴证券、西南证券、太平洋证券等公司的营业收入在2017年都同比缩水了10%以上。

净利润：华泰证券跻身前三甲

从归属于母公司股东的净利润数据来看，2017年最赚钱的券商与2016年一样，还是中信证券。中信证券2017年净利润同比增长10.3%，规模达到114.33亿元，也是行业内唯一一家净利润超过百亿元大关的券商。

国泰君安和华泰证券分别以98.8亿元和92.8亿元的净利润规模，位列赚钱排行榜的亚军和季军。尤其是华泰证券，在2016年时净利润规模仅为62.7亿元，落后于海通证券和广发证券，但在2017年增长了47.94%，增速接近五成，一跃进入前三甲的行列。

与营业收入增速规模相似，东方证券的净利润同比增幅高达53.57%，成为A股上市券商中净利润增速最高的公司；中国银河尽管仍在前十名队伍中，但净利润却大幅缩水，同比降幅达到22.76%。

A股上市券商净利润前十名（点击查看大图）

值得一提的是，在净利润增长方面，行业整体呈现出明显的分化格局。尽管前十名中，只有中国银河的净利润是负增长，但往后看，净利润负增长却是第二、第三梯队券商的常态。

其中，更不乏降幅超过40%的券商，例如，方正证券净利润同比下降43.45%，东吴证券净利润同比下降47.40%，东北证券净利润同比下降49.28%。

证券业协会官网的数据也显示，行业整体净利润的降幅要比营业收入的降幅更大。2017年，行业131家证券公司中，120家公司实现盈利，年度净利润总规模为1129.95亿元。相比之下，2016年有124家公司实现盈利，总计实现净利润规模1234.45亿元。也就是说，2017年行业净利润总规模相比2016年下降了8.47%。

承销业务：行业普遍下滑

在券商的各项业务中，投行部门的主要业务之一——证券承销业务，在2017年收入下滑明显。

证券业协会官网的数据显示，2017年券商行业总计实现证券承销与保荐业务净收入384.24亿元，相比2016年度的519.99亿元，锐减了26.11%。

从各家上市券商的业绩报表来看，即使是“第一梯队”的龙头们，也鲜有能够保持正增长的公司。

例如承销业务净收入排名第一的中信证券，该项净收入规模在2017年为44.06亿元，同比缩水18.24%。在排名前五的券商中，广发证券和国泰君安的同比降幅都在15%以上，只有招商证券取得2.03%的正增长。

2017年内，IPO市场迎来翻天覆地的变化，新一届发行审核委员会上任之后，上会企业审核标准日趋严苛，甚至对递交申请的排队企业也提出了更加严格的要求。此外，证监会也通过官网明确表示，对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。

不少投行内部人士向记者表示，客户企业中，有些因为不愿意冒被否之后三年不得借壳上市的风险，或是出于认为企业质量不过硬等因素，上市意愿有所下降。这样的背景无疑影响了券商投行部门的业务收入。

具体名单来看，A股上市券商中仅有10家公司的证券承销业务净收入在10亿元以上。

证券承销业务净收入（点击查看大图）

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