一季度IPO审核通过率仅47%

第一理财专讯 最新统计数据显示，2018年一季度，中国证监会发审委共审核68家企业首发申请，32家获通过，32家被否决，4家暂缓表决，通过率（不包括取消审核的公司）为47.06%。专家认为，严控申请上市企业的质量仍是监管层工作重点，防止企业“带病上市”有利于提升A股上市公司的质量，IPO审批通过率可能会维持在现有水平。拟IPO企业需要更加重视内部经营的合法合规性、申请材料真实性，同时提升对自身质量、品牌的审视，改善盈利能力和财务指标。

截至3月31日，证监会第十七届发审委2018年共审核公司总家次68次，32家通过，被否32家，通过率（不包括取消审核的公司）和否决率均为47.06%。 2017年共审核488家公司首发申请，380家获通过，IPO通过率为77.87%。此外，IPO终止审查企业增多，2018年一季度共有66家企业终止审查，占2017年全年终止审查企业数（175家）的37.7%，终止审查企业大多业绩表现不佳，尤其净利润未达门槛，IPO审核从严加速此类企业退出。

回顾2018年一季度被否企业，南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，发审委的审核内容更为全面、细致和审慎。发审委全面审核利润率、应收账款、原材料、销售渠道、关联交易、会计处理方法、内部控制、核心技术、股权问题、募投项目等多项指标，关注细节较之以往更为丰富。

从一季度发审委对被否企业的提问来看，新时代证券首席经济学家潘向东认为，发审委更加关注企业经营的合法性、持续盈利能力、财务报表、关联交易、信息披露等问题，对于新三板挂牌企业还重点关注三类股东问题。在防风险关键一年，发审委关注企业内部合法合规问题，有利于防止资金脱实向虚，而关注企业财务指标和盈利能力可以筛选出优质企业，防止企业带病上市。毕马威中国资本市场主管合伙人刘国贤表示，虽然监管机构针对不同企业的审核重点会有所不同，但常见的问询重点集中在收入变动的合理性、毛利的真实性、关联方交易、持续经营能力以及合法合规等方面。

“新经济企业存在新行业、新模式和新路径，时常出现爆发式增长现象，不应采取常规行业中的通过过往历史来预测未来发展的传统思维。 ”田利辉表示，这要求我国发审当局能够穿透现象看本质，能够在新事物中确认报表的真实性，能够通过调研分析明了企业质量和盈利前景，对于发审工作提出了新挑战。

潘向东认为，对新经济企业的支持可以提升新兴企业筹备A股上市的积极性，同时鼓励优质中概股和海外上市企业回归A股市场，优化资本市场资源配置，但这不意味着发审过程中的监管会因此放松，反而更应该注重新经济企业上市后可能存在的经营风险和炒作风险，事实上，发审委在操作过程中也并未放松审核。以富士康为例，虽然富士康过会仅用36天，但在此期间，发审委第一次反馈的问题多达69个，包括发行人独立性、关联交易、财务指标等问题。 （中证）

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