A股做多气氛减弱

周三，隔夜美股的大跌再度对其他主要市场形成压力，美日欧亚各主要股指均在大跌之后形成了低位的阴包阳形态，空头气氛再度笼罩全球。 A股也没能独善其身，上证指数早盘低开达36点，直接将周二反弹成果悉数回吐，盘中在银行股的带领下反弹未果。近两天短线抢反弹的资金大部被套，多头士气受损，最终震荡走弱。除创业板相对抗跌外，上证指数、深成指和中小板指均收于当日低点，跌幅均在1.5%左右，成交量萎缩。

盘面上看，银行股早盘反弹未果显示资金面和信心均不足，且对其他板块形成了抽血效应。科网股不再一枝独秀，热点转向生物医药、环保、雄安等其他题材，但热度明显减弱。农业股依旧是在贸易战预期减弱之后向下回归，龙头宏辉果蔬打开涨停后跳水，大部分个股已经跌回起涨点，可见市场的做多热情明显减弱，这跟外围股市大跌、央行在季末持续净回笼资金，以及监管层主动给题材炒作降温都有关系。而需要特别留意的是白马股的下跌，保险、白酒、家电等牛股均跌幅居前，不少个股创出今年调整新低，形成高位头部形态。这些白马股头部形态的形成，以及今年以来跟跌不跟涨的特性，或预示着长线资金开始撤退。而科网股动辄50%的波段涨幅，行情也很难贯穿全年，所谓的风格转换，并不是简单的从50指数的牛市转到创业板的牛市，更多的可能是由结构性的牛市，转为题材热点的轮动，这些热点大多借助题材，以超跌修复为主，业绩暂时无法兑现，中短线炒作居多。投资者应当适应新的行情特征。

技术面看，本周初在贸易战危机缓和的情况下出现了短暂的纠错行情，虽然部分热点由于资金参与程度较深，趁机创出新高，但从市场整体看，仍未能摆脱盘局，深成指周二勉强收回的年线得而复失，上证指数更是象征性地回抽5日线的压制，中短期均线系统形成空头排列，如果白马股高位头部成立，那么主板指数可能面临更长周期的弱势震荡。创业板指数走势较强，创业板基金持续的净申购可能会持续抬高其重心，但也需要把握轮动节奏。目前，贸易战搅起的波澜有所平复，对于中国来说，妥协意味着让出利益，也意味着将自我强化，逢低布局对于国家安全具有战略意义的科技创新、高端装备、军工应该是不错的选择，防御类品种里，医药的估值洼地相对明显，也可以逢低关注。

国元证券

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