穆迪下调特斯拉信用评级：担忧新车产能不足 现金流紧张

3月27日晚间，信用评级公司穆迪（Moody”s Investors Service）将特斯拉的信用评级从B2下调至B3，并不排除继续降低评级的可能。

据路透社3月28日报道，穆迪称该评级“反映了特斯拉Model 3汽车产能的严重不足”，还“反映了公司由于负现金流和可转换债券到期面临的流动性不足”。

穆迪在其新闻稿中还提到，“如果特斯拉Model 3的实际产量与公司目标有差距，特斯拉的评级还会再降低。”

路透社报道介绍，穆迪称，特斯拉为Model 3此前定下的量产目标是，截至3月底周产2500辆，截至6月底周产5000辆。这个目标已经远低于公司更早时定下的截至2017年底周产5000辆，2018年底周产10000辆的目标。

而彭博社在3月28日报道中预计，特斯拉Model 3现在的周产量只有975辆，离2500辆的目标相距甚远。

特斯拉计划下周通报Model 3的产量情况。2月7日特斯拉公布2017年第四季度财报时，一方面提到了特斯拉仍在朝着Model 3既定的量产目标前进。另一方面也提到，2018年公司支出还会“轻微增加”。

信用评级为B级即意味着企业信用程度差，偿债能力较弱。B3为穆迪信用评级系统中B级最差的一档。此前2017年4月，评级公司标准普尔（S&P）对特斯拉维持了B-的评级，同样是该公司信用评级系统中B级最差的一档。

而特斯拉Model 3量产不足所带来的困境还有更多。据 3月28日CNBC报道，2017年8月，特斯拉发行了8年期的垃圾债券（Junk Bond），此举成功为Model 3量产筹集了18亿美元的巨额资金。这些债券将于2025年到期。在穆迪宣布对特斯拉降级之前，特斯拉垃圾债券的价格也已降至了自8月发行以来的最低点。

垃圾债券（Junk Bond）又称高风险债券，指信用评级低的企业所发行的债券，这种债券具有利息高，风险大的特点。

上述报道引用穆迪的新闻稿称，特斯拉于2017年底，拥有34亿美元现金及证券，其中19亿美元来自基于其资产的贷款工具。这样的流动性情况不足以覆盖：

1，供特斯拉维持其日常运营的最少约5亿美元现金；

2，如果特斯拉继续维持高速资本支出以进行扩张，2018年运营需要烧掉的现金将约为20亿美元；

3，约12亿美元2019年初到期的可转换债券。这些所需现金很可能让特斯拉需要进行超过20亿美元的短期资本募集。

穆迪称，对特斯拉的负面预期“反映了特斯拉可能要进行大规模的短期融资，偿还到期债务以避免流动性短缺”。

3月27日，美国国家运输安全委员会（U.S. National Transportation Safety Board ）宣布，介入特斯拉车祸调查。截至当日收盘，特斯拉股价下挫8.2%，报收279.18美元，这也是特斯拉股价一年以来的最低点。据CNBC报道，特斯拉的股价已经比其2017年9月时达到的最高点下降了28%。穆迪宣布降低对特斯拉的评级后，3月28日，特斯拉股价开盘又降2%。

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