A股步入缩量修整期

摘要：昨日股指震荡回调。沪指呈现单边下探后的低位整理，保险、家电、白酒等白马板块集体走弱。创业板先抑后扬，震荡回落，无人零售、网络安全、国产软件等题材股受资金追捧。截至收盘，上证指数收于3263.48点，成交1845亿元，量能萎缩，市场观望情绪渐浓。

市况解析：北京时间22日凌晨2点，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率上调25个基点至1.50%~1.75%的水平，美联储官员对2018年年底的联邦基金利率预测中值为2.125%，即暗示今年还将加息2次，与去年12月时的预测一致。美联储加息如期而至，消息兑现后的美元贬值利多黄金，股市则呈现不同程度的下跌，全球避险情绪升温。国内而言，3月份以来，在重大会议期间维稳的需求下，央行对流动性水平的态度稍有放松，货币市场利率始终维持在较低水平平稳运行，为央行公开市场上调利率留出空间。3月22日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，其中标利率上调5BP至2.55%。从国内经济数据来看，二月CPI高点逐渐明朗，经济数据短期虽超预期，但存在疑虑，后续开工旺季或呈现旺季不旺局面，预计国内货币政策先紧后松，A股存在短期回调的风险。

盘面上，历经多日回调整理的周期板块早间分化，采掘、有色率先回暖，但保险、家电、白酒等白马疲软，拖累市场调整。主题热点局部涌现，新零售概念强势不减，新零售变革带动行业龙头集中度提升，消费升级趋势下国产品牌崛起机会，新华都、三江购物等多只股涨停，苏宁易购等纷纷上涨；近期国企改革受到资金追捧，中成股份延续强势，上海、天津板块接力上攻,闽东电力、滨海能源、天津磁卡、大庆华科等纷纷呈低位涨停。

操作建议：伴随两会行情步入尾声，进入政策真空期。美联储加息后，央行公开市场上调了逆回购中标利率，综合基本面因素，我们判断央行货币政策先紧后松，A股短期有一定调整压力，等待市场明朗，建议投资者控制仓位为上。 国元证券

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