指数欲振乏力 个股行情活跃度未受影响

周四A股市场出现了微幅高开后走低的态势。

其中，上证综指在早盘由于保险股大幅回落而有所跳水。在午市后，新股与次新股、新零售概念股等题材股持续冲击涨停板，受此影响，上证综指有所企稳。

但奈何白马股在尾盘加速跳水，伊利股份（600887）等品种跌幅居前，大盘未能进一步收复失地，上证综指下跌17.47点或0.53%。

蓝筹股估值压力增强

如此的走势就说明短线A股市场受两个因素的影响，一是政策层面的进一步解读，比如说在保险领域，由于监管思路的转变，未来的万能险等保险产品面临着较大的压力，而这恰恰是保险类上市公司在近两年来业绩大幅回升的引擎之一。所以，一旦万能险等产品受限，保险股的估值自然就面临着一定的压力。更何况，在跟着政策走已成为A股主流资金配置品种的核心思路的大背景下，强监管可能会进一步压抑保险股的估值，因此，保险股在近期的压力的确在增强。

二是资金成本的影响。由于美联储的加息以及我国央行在公开市场利率的相关引导措施，资金成本迅速回升。受此影响，房地产等资金需求旺盛的相关产业领域的上市公司面临着一定的财务回升压力。与此同时，资金成本的提升对白马股、蓝筹股的估值也有一定的压力，因此，白马股、蓝筹股在周四的走势并不佳，这也是上证综指欲振乏力的原因之一。

沪指下跌空间不会大

不过，奇怪的是，虽然指数不振，但是，个股行情的活跃度却大大提升。

近几个交易日，每天都有数十只个股冲击涨停板，在周四则有近60家个股达到10%涨幅限制。部分新股与次新股更是出现持续涨停板的K线形态，这说明指数的不振，并未影响到热钱的做多意愿。

对此，业内人士指出，这可能与两个因素有着较大的关联：一是目前的点位，虽然缺乏强有力的拉升空间，但进一步下跌空间也不大。打开上证综指的日K线可以看出，自2016年3月以来，上证综指的波动区间基本就是在2800点至3500点，绝大多数时间主要是在3000点至3400点区间，中枢大概就在3200点一线。所以，目前的点位是难以急跌的。即便是在2018年2月的小型股灾，也不过跌至3062点一线。如此的数据就说明当前点位其实具有一定的安全性，因此，热钱敢于做多。

二是政策层面，尤其是关于创新驱动、独角兽概念的多次提及，这些信息就说明创新类相关上市公司的股价有望反复活跃，以便为未来的独角兽上市营造更为乐观的氛围。据此，部分热钱猜测在科技领域的主题投资的拉升，相关各方可能会更容忍一些，而此类个股的优势就在于活跃的股性、可高可低的估值弹性。因此，独角兽概念股、工业互联网概念股等品种成为热钱运作的主要方向，也是涨停板潮的核心构成部分。

综上所述，表面看来，短线指数压力还是挺大的。但是，如果放在上证综指的K线趋势中，可以看出，当前A股市场，无论是上证综指还是创业板指，并不是高高在上。其中，上证综指处于多年来的波动幅度的中枢位置，所以，下跌空间并不大，这可能会进一步提振市场参与者的做多意愿，也就是说，近期的涨停板潮仍有望进一步延续，从而有望削弱指数的悲观预期。

故在操作中，建议市场参与者仍可跟踪强势股，尤其是契合产业发展方向的工业互联网概念股、独角兽概念股、医药股、军工股、新零售概念股。

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