近喜难掩远忧 特朗普首年决策或损害美国经济前景

17日,在美国华盛顿,美国总统特朗普出席颁发国会金质奖章仪式。新华/路透20日,美国总统特朗普执政将满一年。美国苹果公司17日给特朗普送上大礼:该公司宣布今后五年在美投资300亿美元,同时为海外现金收益一次性缴纳380亿美元税款。加上其他资金投入,苹果今后五年将在美国花费约3500亿美元。过去一年来,美国经济增长提速、乐观情绪上升。但美国主流经济学家普遍认为,过去一年美国经济的良好表现得益于多重内外因素,而特朗普政府的一系列决策有可能损害美国中长期经济增长前景。

特朗普任内或迎

美史上最长经济扩张期

2017年前三季度,美国经济按年率计算分别增长1．2％、3．1％、3．2％,呈现“低开高走”态势。这也是自2014年以来,美国经济首次连续两个季度增速超过3％。经济学家估计,2017年全年美国经济增速在2．5％左右,比2016年高出约1个百分点。

去年美国就业和股市表现良好。失业率降至4．1％,为过去17年来最低水平。得益于强劲的企业盈利表现和市场乐观情绪,2017年代表蓝筹股的道琼斯指数涨幅达25%,代表性更广的标普500指数涨幅也达19%。

2009年6月美国经济走出衰退以来,这一轮经济扩张已持续103个月。而美国史上最长的经济扩张期纪录是120个月。只要不出现意外,特朗普将在其任期内迎来美国史上最长经济扩张期。特朗普去年底在接受福克斯电视台采访时说,在其执政后出现了“我们国家历史上最好的(经济复苏)之一”。

但观察经济走势时,选择合适的参照系至关重要。和2016年相比,过去一年美国经济的确复苏走强；但和历史数据相比,这种“强度”却并非特别突出。2017年美国新增就业岗位210万个,但2016年达220万个,2014年更高达300万个。同时,虽然2017年失业率降至4．1％,但自2011年以来美国失业率逐年稳步下降。在特朗普上任前,美国失业率已从经济衰退时的最高点9．6％降至4．8％。

从全年经济增速来看,尽管2017年增速预计高于2016年,但仍低于2014年和2015年的增速。《华尔街日报》在本月初的调查显示,虽然经济学家普遍预期2018年美国经济增长可能进一步提速至2．7％,但2019年和2020年增速将逐步回落到2．2％和2％。也就是说,金融危机后美国2％左右的增长趋势没有发生明显改变。

经济政策影响尚未显露

最大政绩就是减税

虽然很多分析人士在分析过去一年股市上涨的原因时,都提及特朗普减税、放松监管、增加政府开支的政策预期,但美国摩根士丹利投资管理公司首席全球战略师鲁奇尔·夏尔马认为,事实上去年美股的主要推动因素并非上述预期政策的受益行业,而是科技股,尤其是像亚马逊和脸书这样的大型科技公司。

美国经济学家普遍认为,当前美国总体经济走势和特朗普政府的关系并不大。并且,通常来说上任第一年内,美国总统和经济走势的关系都不大,因为经济政策的调整对经济的影响尚未显露。经济表现相较于政策调整有滞后性,因为宏观政策调整要转化为企业投资,再转化为就业、消费乃至经济增长需要一定时间。

“不应把经济强劲太多归因于特朗普,”美国宏观分析公司经济展望集团首席经济学家伯纳德·鲍莫尔说,“在特朗普上台前新增就业和企业资本开支就在增加。要判断他的行为对经济的推动作用还为时尚早。”

特朗普上任一年来的经济政策,在市场关注的放松金融监管、大规模基建投资等方面未有实质推进,其最大“政绩”莫过于去年底通过的美国30年来最大规模减税法案。减税在短期内必然对经济有提振作用。高盛预计,今明两年减税将令美国经济增速提高0．3个百分点。但从长期来看,减税对美国经济的刺激作用微乎其微。据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型,2018年至2027年间,减税对经济提振幅度为年均0．06到0．12个百分点。

在贸易政策方面,打着“美国优先”旗号,特朗普政府在过去一年中退出跨太平洋伙伴关系协定,重谈北美自贸协定,并重启一系列尘封已久的贸易保护政策工具,如“301调查”“232调查”等。这些决策在2017年并未对美国经济增长产生直接冲击,但问题在于多边贸易体制被破坏、贸易保护主义抬头将在中长期内影响企业投资决策。

税改法案见效了

苹果5年内在美花3500亿

特朗普竞选总统时曾点名批评苹果公司,称其不该交由亚洲制造商生产产品,而应把就业岗位和资金留在美国。根据苹果17日宣布的投资计划,新建园区将用于技术支持部门办公,芝加哥、费城已有意争取苹果新园区落户。苹果现在加利福尼亚州丘珀蒂诺设有总部园区,在得克萨斯州首府奥斯汀设有第二园区,在加州埃尔克格罗夫市有一个大型办公区。另外,这家企业准备花100亿美元建立多个数据中心,提供2万个就业岗位。现阶段,苹果在美国共雇用8.4万人,在7个州建有数据中心。

苹果首席执行官蒂姆·库克说,公司“将把投资集中于可以对创造就业产生直接影响的地区”。苹果2018年将花费550亿美元与美国供货商、制造商合作,比去年增加50亿美元。库克说:“我得解释一下,这些(投资计划)中有很大部分是税改带来的结果,也有很大部分是我们在任何情况下都会做的事情。”

一些媒体和投资分析师注意到,苹果发布投资计划时并没有说明3500亿美元中新增投入和例行投入各占多少比例,也没有说明它高达2523亿美元的海外现金储蓄将有多少回流美国。根据新出台的税改法案,苹果必须为这2523亿美元海外现金缴纳大约380亿美元税款。这将成为特朗普税改法案通过后美国国库最大一笔入账。

美国国会众议院议长、共和党税改方案的发起者之一保罗·瑞安在社交媒体上“庆贺”苹果发布投资计划:“对美国经济和美国工人来说,这是大好消息。”特朗普也很满意苹果如此“听话”,认为这是他所推行政策的一大“胜利”。“我承诺过我的政策会让苹果这样的企业把大笔资金带回美国。很高兴看到苹果公司在减税法案通过后顺势而动。”

综合新华社消息

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