茅台又新高！券商目标价追不上股价 自2017年以来的一年多时间里，茅台股价翻了一倍

贵州茅台、股价继续演绎着其特有的疯狂。

如同其强势上调产品出厂价一样，贵州茅台近期的股价和券商给出的目标价也在不断上调中，甚至目标价也快赶不上股价的变化了。

新年伊始茅台股价持续上涨

元旦以后，贵州茅台股价明显开启新一轮升势，除了股价再次突破700元之外，还创出了历史新高。这似乎还不是终点，1月10日盘中茅台股价一度高达788.88元，股价直逼800元大关，万亿元市值近在咫尺。

这不，茅台惊艳的涨势下，券商给出的目标价也hold不住了，券商前脚刚给出的目标价，后脚就被茅台股价轻松达到并超越，是茅台股价涨得太凶猛，还是券商研究员太保守？

贵州茅台一直是各大券商研究员的心头好，以往虽然股价强势，但多数券商研究员给出的目标价还是较现价明显高出一截。但是最近几家券商在发出贵州茅台研报后仅仅几个交易日，其给出的目标价就被超越了。

如东方证券的肖婵和叶书怀2017年12月28日发布研报，上调贵州茅台2017年—2019年预期每股收益分别为20.95元、27.94元、31.26元(原预测18.87元、25.56元、29.43元)，并根据可比公司估值给予贵州茅台15%溢价，对应2018年26倍市盈率，对应目标价726.44元。但就在该研报发布后的第二个交易日盘中，贵州茅台股价就达到了726.50元，超过上述目标价。

此外，东北证券2017年12月29日也对茅台酒调价事件发布研报，并给予其2018年28倍市盈率估值，对应目标价776.16元。短短几个交易日后，这一目标价又被9日茅台的股价突破。

茅台增长有天花板吗？

长期以来，支撑茅台股价和市值持续增长的，除了各类机构格外偏爱外，其数年来业绩的持续增长是最根本的原因。

贵州茅台于2001年在上交所上市，当年公司实现营业总收入16.18亿元。2016年，公司营业总收入已达401.55亿元，较2001年增长2381.70%。2001年，公司实现归属于母公司股东的净利润3.28亿元，此后15年也从未出现下滑，至2016年已达到167.18亿元，增长了4992.55%。

2017年以后，贵州茅台营收和净利润增速有所加快，公司2017年前三季度营业总收入同比增速达61.58%，归属于母公司股东的净利润同比增速60.31%。2018年初贵州茅台又对茅台酒进行提价，增速有望继续维持在高位。不过，自2017年以来的一年多时间里，茅台股价也翻了一倍。

总体来看，尽管局部年份估值有泡沫化迹象，贵州茅台上市以来股价和市值的增长与其业绩增速基本匹配。茅台集团党委书记、总经理李保芳近日透露，茅台酒扩产工程正在建设，预计扩产之后，将形成5.6万吨茅台酒生产能力，而此次扩产和扩建之后，短期之内不会再扩建。他个人认为，至少10年之内不会再扩产。

这意味着，如果贵州茅台未来数年要保持高增长，可能主要需要依靠提价来实现。关键的问题是，消费者对高端白酒价格的承受能力是否真的没有天花板？

当前A股市值超过1万亿元的上市公司只有工商银行、中国石油、农业银行3家，如果只算A股，贵州茅台市值已跻身A股市场第4名的位置。若算上相应公司的H股，A+H股总市值过万亿元的公司还有建设银行、中国平安、中国银行。按照茅台的股价弹性来看，后续其总市值位次有望进一步提升，如果在目前的基础上股价再涨一成多，其总市值将超过中国银行A+H股，如果再涨两成多，将超过农业银行A+H股。

据《证券时报》

新闻推荐

保监会推保单贴现试点： 不愿继续持有保单可转让

新华社北京１月１０日电保监会近日发布《人身险保单贴现业务试点管理办法（征求意见稿）》，明确保单持有人可将人身险保单以折价的方式，通过保单贴现机构将保单受益权转让给保单投资人从而获得贴现资金。目前...