继续关注价值和成长龙头

在刚刚过去的2017年,市场风格与往年有着很大的不同。新年伊始,万象更新,对于2018年的市场,我们应该抱有什么样的期待?两位大咖分享了他们的观点。

【马大鹏】

资深业内人士、工商管理硕士、CHFP理财规划师、金融理财师AFP持证人。

白马股在有业绩支撑下仍将引领市场风格

在刚刚过去的2017年,市场风格是迥异于往年的,一直引领市场的中小盘股票遭遇滑铁卢,而似乎一直不起眼的蓝筹股异军突起,带着指数强力上行。这让很多老股民朋友特别不适应,但和市场对抗是徒劳的,我们身处其中最明哲保身之道就是顺势而为。

可能很多朋友已经看过统计,2017年A股2332只股票下跌,其中1558只的跌幅超过了20%。1125只股票上涨,如果去除438家IPO新上市连续涨停的公司,真正股价高于2016年的公司还不到800家。不考虑次新股,去年股价翻倍的公司有40家。再去掉几家幸运重组成功的幸运儿,这些翻倍的公司几乎全是白马股:赣锋锂业、海康威视、贵州茅台、美的集团、中国平安等。

关于2018年的市场展望,我阅读了大量的研究报告。市场里的声音无非有两种,一言以蔽之:一是认为趋势延续,白马股估值仍然较低,在有业绩支撑的情况下仍将引领市场风格；二是认为蓝筹股经过这么久的上涨,已经有了泡沫,中小创即将否极泰来。就我个人而言,我是从2016年下半年开始关注白马股,在2017年春天开始在本栏目提示投资机会,我认为一种市场风格的形成是有一种空间和时间上的惯性的。股市不是占卜,我们无需精准预言,根据市场形势做针对性的调整才是一名不断进步的右侧交易者。就准备工作来说,我个人偏向于第一种观点,即白马股大概率会在2018年上半年维持强势,尤其是在4月份年报密集披露的时间窗口上,白马股业绩将迎来释放。还是那句话,2017年白马股是估值修复,2018年是业绩推动。但中小创下行到一定阶段,大概率会迎来一波较为可观的反弹,起码单从技术上讲也有反弹需求。

有朋友问及,白马股会不会重蹈2014年初的覆辙。今时不同往日,当时白马股遭遇重创是因为基本面恶化以及公募基金集中持仓后调仓。目前白马股基本面并未变差,并且受到代表市场增量资金的外资所偏爱。所以,建议投资者朋友们还是继续关注价值龙头及成长龙头,希望2018年大家都能实现自己的投资目标。

【韩三石】

多年资深股民,证券公司资深从业人员,对宏观政策把握精准。

A股市场将转入“数据真空期+政策密集期”的环境

2017年最后一周的市场未现异常波动,两市成交额小幅回升,日均成交额升至3900亿元,博弈/存量指标预计上升至0.30附近。此前帮助我们做出底部判断的数据也在进一步的改善中:一是各大指数的恐慌情绪指数已经逐渐回落至低点；二是沪深300成份股中创近3个月新高的家数开始增多,而创新低的家数逐渐减少；三是持续的结构调整也使得市场估值分布更趋合理；四是用以观察市场波动的上证综指移动平均振幅在升至震荡区间高点后转入下行。

元旦假期公布的2017年12月份中国官方制造业PMI数据为51.6,虽然略低于同年11月份的51.8,但仍然处于2016年底以来的高位区间,显示经济企稳在2017年12月份仍得以延续,并且12月份官方非制造业PMI升至55.0,相较于2017年11月份的54.8还略有上行。此前欧美公布的2017年12月份PMI初值均创新高,外围经济环境的改善仍然在持续,这也对应为中国制造业PMI中的新出口订单指数持续上行。本轮A股市场的调整主要来自于存量资金格局下持续上涨后的压力累积,并非经济企稳进程出现中期变化。从近期成交规模、恐慌情绪、估值结构、波动率等指标显示的市场状态来看,市场已经重新获得扩张修复的空间,新年市场面临一个状态较好的新起点。

新的一年,进入一季度后,A股市场将转入“数据真空期+政策密集期”的环境,年末资金压力缓解后流动性环境也有望边际改善,这些因素促成了A股市场历史上“春季行情”规律的发生。基于之前对春季行情的历史观察,结合当前市场结构分化的特征,可以从时点、结构、主题三个角度来提示对春季行情的观察。

从时点上来看,历史数据显示2月份是一季度股指获得正收益概率最大的时间段,而考虑到当前市场经历调整后已经处于较好的新起点,股指转入正收益阶段的时点可能更加提前；从结构上来看,历史数据显示小股票在春季行情中走势相对更强,这反映的是春季行情中需要选择更具进攻属性的板块,虽然历史上成长股往往在春季行情受益,但考虑到当前成长板块已经偏高的资金拥挤程度,以及市场结构分化的风格特征,我认为需要重视周期板块的进攻属性；从主题角度来看,“数据真空期+政策密集期”的环境特征更为有利于政策类主题的表现,历史数据显示新疆振兴、一带一路等政策主题板块在春季行情中也往往受益,就近期的新政策表述内容来看,推荐关注住房租赁、农地流转等政策类主题板块在春季行情的表现。

本报记者李楠整理

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