四连阳+开门红！“吃饭”行情来了？

2018年A股上演玩者归来，开门红领涨全球股市，第二个交易日，两市再度高歌猛进，上证50、沪深300大涨逾1%，个股涨多跌少，股民惊呼，新一轮周期行情启动，“吃饭”行情来了。

在2日收出开门红后，新华社还罕见发文寄语A股：“高歌”开门红，新年将“更上层楼”。而在3日大涨后，股评家李大霄表示，A股实现四连阳，成交量放大到5200亿，不仅突破了5天、10天、20天、30天、60天均线，甚至还突破了120天半年线。市场气势如虹，已经形成了一个往上突破的气势，可以说是开门大吉，并且和港股市场配合非常完美。从技术上来说，A股重新回到多头市场，或者说是进入牛市；从市场情绪上来说，改变了悲观的气氛；从资金面上来说，去年年底资金紧张的这个阶段已经过去，新的一年的布局正在展开；从央行松动的背景下、从投资者情绪上，从技术上都说明了A股市场已从悲观转为回暖。再看证监会从每周发行10只新股到两三只，也体现出证监会对行情的呵护。此外，外资昨天流入35亿铸造U型底，U型底已经形成。

A “首日魔咒”效应能否实现

A股市场向来有不少所谓的“魔咒”，“首日魔咒”便是其中之一。不少市场人士认为，新年第一个交易日的涨跌，将预示着全年的走势。

统计数据显示，近10年中的某些年份，A股元旦后首个交易日走势确实与全年走势正相关。比如2016年首个交易日（1月4日），上证指数大跌6.86%，而其全年跌幅也达到了12.31%。此外，2015年、2010年、2009年、2007年等年度也都有较为明显的“首日魔咒”效应。

但是，“首日魔咒”没有应验的年份也不少，比如2014年，这一年首个交易日上证指数下跌0.31%，而全年上证指数却实现了高达52.87%的涨幅。类似的年份还包括2013年、2012年、2011年等。

因此，中证君更相信所谓的“首日魔咒”效应是所谓的“巧合”，心理预期的意义更大。

尽管“首日魔咒”效应并不切实存在，但1月2日的大涨对于2018年还是个好兆头。诸多券商机构也还是看好今年的A股走势。

2018年，经济重心将由“高速”增长转向“高质量”发展，但经济增速相较2017年不会有明显波动。一是积极的财政政策基调不变，仍将是2018年的经济增长的主要推动力。二是国内供给侧改革与环保限产仍将继续发力，经济结构持续优化。三是外需将维持一定的支撑力度。

10家券商对2018年GDP增速平均预测值为6.7%，其中，上海证券给出了最高的预测，预计2018年中国GDP增长7.0%，申万宏源、方正证券和招商证券预测为6.7%，国泰君安和中金公司预测为6.90%。

B“业绩为王”进一步确认

实际上，对2018年的A股行情，不少机构抱有期待。比如，中信证券就指出，2018年将是“慢牛”行情，龙头领涨A股的“复兴牛”会贯穿2018年全年。申万宏源证券认为，2018年A股总体稳中向好，成长龙头终归来，“制造”和“创新”将是主线。

时代伯乐基金经理陈天明表示，2017年底的调整是技术性的，不改变A股的慢牛格局，2018年的开门红在预料之内。同时，非常看好2018年第一季度的行情，主要理由如下：首先是公募、保险、银行和私募等机构，正常的配置需求一般会在年初释放；其次是部分外资在2017年底兑现了去年的收益，2018年初很可能重新布局A股；最后是在2017年最后一个交易日，央行发布消息称，决定建立“临时准备金动用安排”，预计可释放超万亿的流动性。

深圳前海乾元资始资产管理有限公司执行董事李宝指出，A股的开门红为2018年的行情打下了一个较好的人气基础，其背后的核心逻辑是全球经济的复苏和中国经济的韧性。

随着2017年底的资金紧张成为过去式，市场迎来一个反弹的窗口。展望2018年，依旧是结构性行情，中证500整体估值在30PE左右，为2018年的行情打下了估值基础。建议投资者自下而上去寻找业绩增长相对确定、估值相对合理的板块去配置。

上海千波资产总经理束其全认为，首日开门红的主要原因首先是“业绩为王”得到市场进一步确认，截至2017年12月31日，已经有1305家上市公司发布了2017年业绩预告，业绩预喜的共1005家，占比77%。上市公司业绩确定性增强，强化了“以业绩为主线”的投资逻辑。这其中钢铁、煤炭、化工等周期品种的业绩确定性更强。

C 2018年中盘成长股将凤凰涅槃

2017年的A股，结构性行情可谓演绎到了“极致”，一方面“漂亮50”狂欢，另一方面是“要命3000”在悲鸣。但“物极必反”，这一极端现象或在2018年得到修正。

分析人士指出，2017年，价值投资者抱团热捧的“漂亮50”在估值上已经透支了未来的业绩增长预期，相关股票筹码出现松动，而一些中小市值股票在经历了一轮又一轮的调整后估值与价格已经位于历史低位，向下动能减弱，且配置逻辑中市值溢价已经趋于弱化，业绩溢价抬升，市场面临投资风格上的二次选择。2018年大概率延续2017年的价值投资惯性，白马蓝筹股依然有望获得青睐，但二线蓝筹以及有业绩支撑的中小盘成长股也有望获得表现机会。

上海鼎锋资产董事长张高表示，2018年A股市场目前没有看到系统性的风险，依然存在结构性的机会，与2017年不同，盈利增长而不是估值提升将成为2018年A股市场的主要驱动因素，从增长、估值及增量资金的维度考虑，2017年表现较强的上证50、沪深300依然有一定的上涨空间，但不会有2017年这么大，而市值在200-500亿元的中盘行业龙头有表现的机会，主要集中在中证500指数。

北京清和泉资本投资总监吴俊峰认为，2018年市场风格预计仍以低估值、盈利确定性的消费龙头公司为主，但成长股也会出现一些结构性机会。重点看好消费升级和高端制造两条主线。

天风证券指出，2013-2015年是小盘股的天下，2016-2017年是大盘股的盛世，市场风格极度偏执，进入2018年，放弃风格的执念，中盘成长股将凤凰涅槃。以中证500为代表的中盘股指数，2016年开始与沪深300的盈利增速裂口维持在30%以上的高位，但在大股票的偏执风格下，中证500与沪深300的估值裂口却已经大幅收窄到之前的一半。向前看，盈利的角度，经济环境、政策环境正在向更有利于中证500而非沪深300的趋势发展，明年具备业绩确定性的中盘股将崛起，继续赚业绩的钱。

综合新华社、《中国证券报》、《证券时报》

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