分化加剧 等待时机

昨日市场早盘小幅冲高后一路走低，上证综指下跌0.5%，报收3280点；创业板指数下跌1.32%，报收于1755点。创业板指数跌幅最大，逼近前期低点。从短期趋势看，沪综指保持整理态势，半年线与年线之间形成整理区域，走势相对其余指数稍强。盘面上看，免疫治疗板块涨幅居前，佐力药业涨停，北陆药业、海正药业盘中涨逾5个点，其余个股也有不错涨幅；此外西藏板块、黄金概念以及猪肉等板块也有不错表现，而前期表现的苹果概念板块则出现回调。指标股稳定性下降，盘中震荡加剧，如中国平安、招商银行冲高回落的走势，不利于大盘的稳定。同时，创业板个股普遍处于下跌趋势当中，操作机会不多，市场资金依然保持谨慎。总体而言，短期大盘以缩量整固为主，结构性分化越加显著，注意控制仓位，待方向明确。

大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位，但调整时间周期仍未结束，可能会延续至明年1月份。随着市场的持续缩量，流动性不足成为中小市值个股的最大担忧。职业年金将入市，IPO节奏得到控制等消息利好A股，基本封杀了股指的下跌空间，但本周市场将有巨量解禁，对低迷的市场信心将产生冲击。昨日沪指在银行和白马股护盘下围绕3300点波动，中小创加速下跌。操作上，建议在市场量能放大之前，控制仓位，逢低关注回调幅度较大的绩优股。

中央经济工作会议核心“稳中求进”；经济方面，强调增长质量，淡化增速目标；货币政策维持稳健中性，坚决打击违法金融活动；监管和改革方面，最重要的是“去杠杆”。展望2018年股市，货币中性、经济稳健、通胀温和、企业盈利有支撑，但市场分化依旧，精选个股是盈利的关键。从行业政策及景气度看，医药、科技创新、高端制造、消费板块可重点关注。

国元证券 马玲

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