北京时间14日凌晨,美联储如外界预期的那样宣布加息25个基点。几小时后,中国人民银行进行的公开市场操作中标利率小幅上行5个基点。二者之间有着怎样的关联?年末流动性历来偏紧,市场利率上行背景下今年“年关”会过得怎样?
“公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的,本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动性需求较强,公开市场操作投标倍数较高,利率随行就市上行是反映市场供求的结果,同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。 ”央行公开市场业务操作室负责人表示。
此次美联储加息早已在市场预期内,加上此前中国资本外流压力持续缓解,中美十年期国债利差保持较高水平,业内普遍认为此次美联储加息对中国金融市场没有直接冲击。但由于美国货币政策的外溢性,以及全球金融市场联系日益紧密,中国市场利率顺势而为也很自然。“这次公开市场操作利率的小幅上行,是随行就市的适应性调整,也是对市场预期的合理引导。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说,美国是真正意义上的加息,中国公开市场操作利率上行局限于金融市场,不能混为一谈。目前中国实体经济的情况,客观上需要中国存贷款基准利率保持基本稳定。
此次公开市场操作利率的上行,还有更多考量因素。“目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率,此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差,有助于修复市场扭曲,理顺货币政策传导机制。 ”央行这位负责人直言。
为稳定市场对流动性“年关”的预期,这次央行明确放话:考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强,央行将灵活开展公开市场操作,保障银行体系合理的季节性流动性需求。 10月底以来央行已通过逆回购提供了8700亿跨年资金,随着年末临近将合理搭配期限品种继续提供跨年资金。同时,12月份两次开展1年期中期借贷便利MLF操作,对冲月内到期后加量投放1010亿,显著高于上月80亿的增量。此外,央行预计12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿,明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿左右。据新华社
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