黑色高位震荡 谨防大落

上周多个交易日黑色系品种中硅铁、锰硅期货出现拉涨行情，近远月合约期价出现连续涨停，价格创出上市以来新高。11月15日采暖季限产后，出于环保考虑，硅铁主产区宁夏中卫发文要求铁合金企业全部停产整顿，并以断电形式停产，这意味着每天硅铁产量减少。所以说11月中旬以来硅铁、锰硅的上涨，主要是由于限产而导致现货基本面好转引起的，主产区出台的环保措施和周边相关品种的看涨氛围使上涨加速。

上周一截至收盘：锰硅、硅铁、甲醇涨停，铁矿石涨4.78%，纤板涨4.33%，橡胶涨4.26%，PVC涨3.94%，玻璃涨3.52%，豆粕、热卷、菜粕、塑料、沪铅、沪锌涨逾2%。商品期货市场全线飘红，继黑色系暴涨后，能化板块也向上蹿升。最引人瞩目的莫过于早晨开盘便封在涨停的硅铁，以及紧随其后的锰硅。上周二商品冲高回落，黑色系分化，硅铁涨停，焦煤领跌逾3%；化工除郑醇外全线下挫；有色金属无一上涨；农产品涨跌分化。截至收盘，涨幅方面，硅铁涨停9.01%，郑醇涨4.85%，白糖涨1.12%；跌幅方面，焦煤领跌3.42%，胶板跌2.09%。上周三黑色系与有色走弱，铁合金午后大涨，截至下午收盘，硅铁暴涨7.51%，锰硅大涨5.95%，PVC上涨2.07%，而跌幅方面，铁矿石下挫4.04%，沪镍、热卷、螺纹钢、沪锌、沪铜跌逾3%，橡胶、沪铝跌逾2%。上周四商品几乎全线下挫，尾盘黑色系大幅跳水，截至下午收盘，焦炭跌停，铁矿石暴跌7.48%，焦煤暴跌7.40%，沥青暴跌6.04%，丙烯、黄豆、热卷、螺纹钢、甲醇大跌逾3%，橡胶、玻璃、强麦、乙烯下跌逾2%，PTA下跌2%，而涨幅方面，只有硅铁与白糖小幅收涨。上周五期市收盘涨跌互现，铁合金午后再掀升势，锰硅封涨停，硅铁涨超5%；黑色系涨跌不一，双焦领跌，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%，动力煤涨超2%；化工品亦现分化，PVC涨近4%，沥青、橡胶、甲醇跌超1%。

上周四黑色系高位全线回落，文华商品指数大幅暴跌，收盘时指数一举跌破10月中旬底部反弹以来的重要支撑线，随着指数破位下跌，各主要品种日线、周线形态相继走坏，趋势也开始由多转空。综合来看，黑色系期货集体大跌，预计，短期内国内外矿石行情弱势调整。

11月独立焦化企业主动限产，焦炭库存由升转降，加上下游钢厂利润持续上升，原料冬季备货力度增强，供需两端双重利好共同推升了焦炭价格，进而带动了炼焦煤价格上涨焦炭、焦煤期货走出一波上涨行情，焦煤、焦炭主力1805合约也涨至年内高位。而随着春节临近钢厂补库力度加强或带动焦炭价格进一步上涨，临近年末煤矿也把安全生产放在首位，短期供应下降对炼焦煤价格也有所支撑。中期来看，明年3月中下旬钢厂将集中复产，钢厂在取暖季结束前将对原料进行补库，因此双焦未来需求偏乐观。取暖季钢厂严格限产，导致钢厂利润进一步上升，加上资源短缺以及还不错的需求，再者就是市场的炒作因素，致使本轮螺纹钢现货价格上涨，其他品种价格在建材涨价带动下涨幅也颇为可观。如此短期内的暴涨行情，往往需防止随之而来的是暴跌行情，历史也确实证明经常这样。

综合来看，近期黑色系的上涨主要是因为螺纹钢的因素而暴涨，囤货贸易商获利空间较大，雾霾严重多处工地停工，下游采购力度有所放缓，多地市场报价止涨幅回落。预计，本周黑色系走势会呈现跌后盘整态势。

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