A股公司“联姻”新三板企业掀热潮

2017年以来，不少上市公司围绕产业逻辑推进并购，产业互补性强、质地优良的新三板标的成为主要目标。

新三板智库研究员徐舜分析，部分公司注重市值管理，2017年以前倾向于跨领域并购，挑选业绩较优的新三板并购标的时，多集中在TMT等热门领域。

2017年以来，上市公司并购方向出现转变，越来越多注重产业并购逻辑，通过发挥协同效应，提升核心竞争力。“上市公司青睐产业互补性强、业绩优良的新三板公司，能对其主营业务起到推动作用；同时，不少新三板企业的股东选择被上市公司并购，作为退出路径。”徐舜说。

值得注意的是，2017年以来，在A股公司并购新三板企业的案例中，国企身影频繁出现，新三板已经成为了国企改革的一个平台。目前已有16家国企对新三板企业发起并购，占全年并购数量的13.7%。

重组新规发布后，A股并购市场整体有所放缓。但今年前三季度，上市公司收购新三板企业的热度依旧不减。

徐舜认为，主要原因在于上市公司对多元化经营、技术升级、产业协同等存在内在需求，而不少新三板企业在上述方面具备独特优势，部分企业是细分领域龙头，且经营、财务规范，是较理想的并购标的。

此外，制度逐步完善，有利于对新三板企业进行并购重组。

业内人士表示，随着上市公司并购新三板企业的规模继续扩大，仍有一些问题需要注意，如信披要求、估值认知差异以及不同层级间的衔接等问题，需要进一步完善相关制度。

据《中国证券报》

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