商品期货强势上涨后 或将就此进入震荡局面

不知不觉中黑色系一波整体下跌行情已经延续了一个多月之久。从基本面来看，采暖季限产预期无疑是此次下跌的主导者，而从煤焦钢产业链的各个品种来看，钢材和焦化都存在限产，对铁矿和焦煤形成最直接利空。但另一方面而言，安检环保的支撑使得现货价格一直维持平衡状态，从而增加了盘面上的不稳定性。

上周一（10月9日）有色领涨期市。黑色系、农产品整体偏弱；化工品，沥青大跌近4%，PVC跌近3%，其他抗跌。截至收盘，沪锌、沪镍、热卷涨超3%，螺纹、郑醇涨超2%，沪铝、沪铜、沪铅、棕榈、硅铁、沪锡、豆粕涨超1%。沥青、焦煤跌逾3%，PVC、锰硅跌、铁矿跌2%以上。上周二（10月10日）黑色午后系大幅下挫。截至收盘，焦炭跌5.62%，螺纹跌4.82%，热卷跌4.47%，焦煤、PVC、动力煤、沪铅跌幅超2%，铁矿石跌2%，甲醇、沪锌、PP跌幅超1%；涨幅方面，玻璃涨3.81%，大豆涨1.94%，白糖涨1.04%。上周三（10月11日）黑色系再次领跌商品。截至收盘：郑醇跌3.3%，焦炭跌2.9%，热卷、螺纹、沪铝跌2%，塑料、沪锡、沪铅、铁矿跌1%，豆油、PVC、豆粕、硅铁、菜粕、郑煤、郑油、沪金、沪锌、沪银等下跌。涨幅方面：白糖涨1.86%，鸡蛋、沥青、玻璃涨逾1%，沪铜、焦煤、沪镍、锰硅上涨。上周四（10月12日）商品转暖，黑色大涨。盘中先抑后扬，早盘偏弱，午后市场回暖，多数品种上行。上周五（10月13日）黑色系全线大涨，焦煤涨幅超7%，热卷封涨停。截至收盘，焦煤涨逾7%，螺纹涨逾6%，热卷涨停，焦炭、铁矿涨逾5%，菜粕、塑料、PP、沪镍、豆粕等涨逾3%。经历过9月份的快速下杀之后，在国庆之后的首个交易时间周内，黑色系呈井喷式的全面爆发，在上周五盘中热卷封板涨停，焦煤也一度触及8％涨停位。

消息上，近期在河北、山西、辽宁、江苏、内蒙古、湖北等去产能任务较重的省区调研了解到，各地去产能进入了攻坚之年的攻坚之期，去产能工作出现进程“加速”、效益“突出”、手段“丰富”得积极趋势。各方全部反映，本轮钢铁煤炭去产能“力度强于预期、进展快于预期、效果好于预期”。去产能进程“加速”职工安置进入集中攻坚期记者调研了解到，当前，各地去产能已进入密集施工、集中处置阶段。各地及有关公司纷纷强化去产能力度，力争提前或超额完成压减任务。钢铁方面在需求继续平稳增长得情况下，势必引发供求关系改进，甚至不排除局部地区、部分品种的暂时性供应紧张，从而推动钢铁价格上涨。煤炭方面，随着去产能继续推进，煤价也呈现了“V”型走势。秦皇岛港5500大卡动力煤价格从617元/吨振荡上涨，至8月11日达到634元/吨。国家发改委公开得数据显示，前半年，全国规模以上煤企得利润总额1474.8亿元，同比大增1403.1亿元。

近期黑色系持续的下跌，利空因素基本为盘面所消化；预计下跌行情接近尾声，空多转换或将在本周内出现。从盘面上看，节后的前三天下跌在很大程度上也消耗掉了前期的利空因素，再者就是现货市场价格较为坚挺，所以，预计接下来继续下跌动力有限。从日线级别上可以看到，近期可谓涨得暴力，跌得利落，上周前三个交易日连续的深度回调300点，直接把九月底的反弹跌回低点位置，而从上周五收盘的情况来看，黑色系的大涨，直接导致了行情的大反转，多数品种由空转多，杀完多头杀空头，可谓完全不给反思的机会。不过，从目前的K线来看，黑色系各品种中目前价格均来到了压力位，预计本周会进入震荡偏弱行情中，所以在操作上建议高空操作。

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