TCL抛售手机业务49%股权背后：海外订单缩水被迫止损

TCL集团（000100）决定出售对旗下陷入亏损泥潭的手机业务，并引入战略投资者。

10月10日，TCL集团发布公告，决定将旗下手机业务子公司TCL通信科技49%的股权，出售给紫光集团、云南城投和Vivid Victory三家战略投资者，总交易对价暂定为4.9亿港元。

关于这次股权出售，TCL集团称，虽然该公司正积极推进战略调整、业务重组及组织优化，但受海外手机市场低迷态势延续、及内部组织及业务重组的影响，TCL通讯科技仍未走出业绩低迷态势。本次出售TCL通讯公司49%的股权，一方面可以引入具备产业背景和业务资源的外部投资人，有利于TCL通讯科技的股权结构优化，并推动TCL通讯科技加速转型，重新建立竞争优势；另一方面也可将降低TCL集团持有 TCL通讯科技的股权比例， 有利于减少TCL集团股东分占的亏损。

本次引入的战略投资者中，紫光集团在手机芯片平台、射频及混合信号芯片及存储器等核心器件领域，具备深厚的产业链上游资源；云南城投于近期受让了手机ODM服务商闻泰科技股份有限公司8.8%的股权，并在半导体硅片领域进行了系列的投资布局。 Vivid Victory团队则在通讯及消费电子行业具备较为丰富的管理与投资经验。

减少亏损压力，可能才是更现实的原因。

自去年6月份从港股私有化后，退市一年多时间的TCL通讯科技一直未能摆脱亏损困境。

据TCL集团披露，面对行业增速放缓和日趋严峻的竞争环境，过去三个季度，TCL通讯科技业绩同比显著下滑。2017年上半年，TCL 通讯科技实现通讯设备及其他产品销量合计2116.9万台，同比下降 36.2%；实现销售收入68.7亿元人民币，同比下降 26.1%；亏损8.52亿元人民币，同比下降8.71亿元人民币。

很显然，如今选择引入战略投资者应该是不得已为之，而不是把这业务“风光出嫁”。公告显示，这次TCL通讯科技的股权转让交易，以该公司的净资产估值来作价，只有区区10亿港元（约合8.4亿元人民币）。而去年私有化退市前，TCL通讯科技在港股的市值约为90亿港元。

这也可以视为近年来TCL手机业务走下坡路的一个缩影。

TCL的手机之路走得跌宕起伏。1999年，TCL正式进入手机领域，也是最早涉足手机产业的中国本土企业之一。2001年TCL推出宝石手机，在手机上妆点宝石，击中了中国用户的喜好，这一策略曾让公司赚得盆满钵满，也奠定了TCL手机在国内手机行业的领先地位。

2004年，TCL通信操盘人万明坚推动公司国际化，并购了阿尔卡特的手机，但这一收购把公司拖入亏损深渊，导致公司手机业务多年不振。

近年来，TCL手机业务主要方向转向接海外电信运营商的手机订单，营收和利润也有相当不错的表现。2015年，TCL手机出货量高达8000万台，营收为286亿港元，净利润高达10亿港元。

但业绩靓丽的背后却充满了隐忧，这种海外订单主要做功能机以及低端智能机，利润微薄。随着越来越多的用户转向智能手机，2016年TCL业绩急转而下。2016年TCL手机营收为237亿港元，较2015年略有下滑，但利润却从10亿港元变成了亏损9.86亿港元。2016年6月份，TCL集团决定对TCL通信进行私有化。

有分析认为，近年来，TCL没能摸准手机行业发展的脉搏，当华为、中兴通讯都放弃海外运营商订单，转做自有品牌手机并向高端市场发力时，TCL却只顾着捡其他厂商抛弃的萎缩市场。等出现大幅亏损时才转型，已经被竞争对手甩在了身后，如今TCL手机想要实现反转已是难上加难。

对于本次出售股权， TCL集团称本次重组将加速TCL通讯科技的战略调整和业务重组，继续优化组织架构、提效降本、提升运营效率，公司有信心实现通讯业务业绩的逐步改善。

TCL集团是一个多元化的产业集团，除了手机业务外，TCL的彩电业务、生活家电业务表现平稳，旗下的液晶面板业务华星光电受益于近年液晶面板高景气度，利润快速增长，成为TCL集团的主要盈利来源。

2017年上半年，TCL集团实现营业收入 522 亿元，同比增长 7.93%；净利润16.6亿元，同比增长110.8%。

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