基金看多与做多 把握好成长行情“平衡术”

近期，随着“二八行情”逐渐分化，成长机会成为市场各路资金重点掘金的对象。资料显示，8月以来，券商、基金等机构积极看多成长个股的机会，市场风格出现切换趋势。而重仓相关成长个股的成长风格基金产品近期收益多实现“翻盘”。机构人士认为，当前成长个股的机会，面临基本面和交易因子的“双浪”助推。对于公募基金公司而言，三四季度之交成长板块机会来得并不“突兀”，真成长机会已经显现，但是值得注意的是，三四季度资金多有习惯性的活跃期，如果成长行情并未能稳固确立，其中可能的风险也不容小觑。

近期，市场上提示成长板块机会的观点逐渐增多。例如国金证券认为，市场步入“金融消费”搭台、“成长与主题”唱戏的时期。若拉长一个季度来看，当前是逐步靠近“秋收”的季节。投资配置上，维持对“大金融、大消费”的配置建议，并且新增对部分成长以及主题的推荐。平安证券认为，9月的市场以稳为主，指数显著上行的动力短期将有所下降，市场风格将从集中进一步分化，成长股的机会将逐渐增加。板块配置上仍推荐周期金融板块和PEG相对合理的成长板块。

事实上，包括成长机会在内的A股市场近期整体暖意融融，推动了权益类基金产品在下半年以来的较好表现。财汇大数据终端显示，前8个月200多只有业绩可查询的主动股票型基金中，取得正收益的基金超过200只，占比近85%。此外，进入下半年以来，特别是8月以来，权益类基金整体表现不错，结构方面，部分成长风格见长的基金更是有较好的表现。

中国证券报记者采访了部分成长风格基金经理发现，“周期+成长”、“价值+成长”等组合策略正成为很多基金经理的选择。“‘周期+成长’是当前的主要配置方式，其中周期股阶段性逢高获利了结，成长机会逐步加仓，集中在业绩确定、行业景气的确定性成长机会。”一位互联网主题基金经理表示。此外，另一位集中在科技创新领域投资的基金经理则在成长机会上更为“胆大”，其管理的基金产品在成长个股上的持仓在7月以来快速增长，“上半年极度分化的行情，使得原本的成长持仓为了避险出了不少，在成长风来之际，部分看好的个股达到合理的位置，具备了加仓的条件”。

当然，在如此多看多成长的声音中，也有人对做多成长有几分保留。有公募机构投研人士就认为，当前不少创业板的个股虽说相比此前价格更为合理，但还很难说“便宜”。此外，当前成长机会头上商誉减值风险、并购重组政策风险等仍然没有完全消失，如果成长行情并未能稳固确立，其中可能的风险也不容小觑。

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