结构性行情能走多高？

■ 邱志勇

大盘持续攀升，连续突破了3200、3300点压力，逼近3400点关口，月K线则收出三连阳。市场持续而稳定的上涨让证监会满意，股民满意，也让高抛低吸做波段的机构满意。

近期以来各类利好不断释放，支持大盘走高。我国经济继续保持强势运行特征，这让一度担心经济增长放缓的投资者放心。而海外主要股市虽然近期涨势基本停滞，但维持着高位震荡整理的格局，美国股市还时不时创下新高，况且美国经济数据向好，二季度经济增长上了3%，对美国股市形成支撑。而A股前期相对外围股市明显滞涨，近期走势有一定补涨性质。

从A股市场个股板块的整体表现以及成交量的情况，还看不出所谓的牛市，A股依然演绎的是存量资金博弈下的结构性行情。从成交量来看，本轮上涨以来沪市最大单日成交仅仅3000亿元，与以前的峰值上万亿相比远远不及，考虑到目前的流通市值远高于以前，目前的成交很明显属于存量资金博弈的结果。从上涨板块来看，主要是金融、有色、煤炭、钢铁等权重股在推高指数，伴随着雄安、科技等等题材股的拉升，其他众多的板块个股并未随着指数上涨而走高，有的甚至还在下跌。

其实结构性行情往往是大盘经历大跌之后修复阶段的主要特征，一些在大跌中被错杀、并受到资金关注的的股票往往具有一定机会。目前的结构性行情对应的则是2015、2016年的大跌。目前来看，未来不论大盘指数涨跌，结构性行情将始终存在，只是在最近的几年里，整体的指数牛市怕是难以出现。市场修复是需要时间的，从2007年上一轮牛市结束后的修复时间来看，是从2007年到2014年，耗时7年，本轮从2015年开始的下跌需要多长时间呢？会不会也是7年甚至更长？当然，现在考虑指数并没有多大的价值，在结构性行情中要想赚钱该认真研究的的板块个股，以及介入和获利出局的时机，在指数没有大的风险之前可以暂时不必对其过于关注。

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