散户持股市值占比三连降 A股筹码分布曝投资“真经”

A股市场犹如武林，聚集着正统大派、名门机构、隐逸侠客等高手，在K线波动来回中逐鹿。随着2017年一季报公布完毕，武林中各家独门绝技纷纷亮相，独步A股的底牌渐渐被翻开。每经投资宝（微信号：mjtzb2）对此进行梳理，为读者一一揭秘其投资“真经”。

散户：

持股市值占比连降，偏好科技

自A股市场诞生以来，散户一直是活跃在资本市场的生力军。在多数时间里，他们持股比例都处于绝对领先地位，但近两年来，散户们的心气在不断削弱。

海通证券策略分析团队根据2017年一季报，对所有A股的前十大流通股东进行统计，得出A股投资者自由流通市值占比（剔除已流通但仍是大股东部分的流通市值），其中，散户投资者占比仅为43.6%，出现三连降。

散户持股市值连续下降，他们的筹码分布又在哪里呢？海通证券将中信一级29个行业重新划分为周期、消费、科技、金融四大板块。在科技板块流通市值占比中，散户持股占比最多。

每经投资宝通过查阅科技100指数的成分股发现，散户在高市值的科技股前10大流通股东名单中，的确表现较为活跃。

但今年二季度，整个科技100板块累计下跌了8.22%，板块跌幅靠前。

大机构：

一季度大幅加码金融股

虽然散户在离场，但今年一季度机构投资者（包括基金、保险、社保、私募、券商、R/QFII）持股占比也有所下降，机构投资者持股占比为23.7%，相较2016年年报时的24.4%有所下降，不过相较2015年年底的22.5%有所回升。值得注意的是，机构持股占比下降，与今年一季度众多法人限售股解禁有关。

每经投资宝通过对“国家队”（包括证金公司、10只中证金融资产管理计划、5只证金公司认购基金、外管局下属投资机构和中央汇金资产管理公司）、保险、社保资金持股偏好对比发现，大机构在一季度对金融股进行了大幅加码；与国家队相似的是，保险资金今年一季度也大幅增仓金融股，其银行股持股占比占其投资的55%。

相比散户偏爱炒作科技板块，大机构对金融股加码，在二季度也见到了成效，农业银行、工商银行以及建设银行等大银行股股价均在日前创了阶段新高，二季度微跌0.14%，走势大幅跑赢股指。

QFII：

偏爱金融、大消费等蓝筹股

最后，再来关注一向以价值投资为主的QFII，他们的动向也有其鲜明的特点。根据2017年一季报前十大流通股东统计，QFII持股公司数量为217家，合计金额1144亿元，比2016年年报披露的1105亿元有所增加。

根据海通证券策略研究团队统计发现，QFII一季度末持股市值占比最大的5个行业分别是36.2%持股银行、16.5%持股食品饮料、12.3%持股家电、5.7%持股电子以及4.7%持股医药。由此可见，QFII持股比较偏爱金融、大消费等蓝筹股。

深圳一不愿具名的私募经理告诉每经投资宝，“这几年，我们团队有对大机构比如做得好的公募基金、‘国家队\’的持股进行研究分析。通过他们的持股动向，结合市场环境和我们调研员的反馈，来制定和调整下一阶段的投资风向和风险控制，这样做可以事半功倍。根据此次海通证券策略的最新数据统计来看，我觉得有两块可以继续关注，一是大银行可能会持续存在价值投资机会；二是关注家电板块的风险。经过一轮长期震荡上涨，家电板块累计涨幅已经很大了，二季度表现可能不会太好，需要注意。”（每日经济新闻）

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