大盘连续下挫应引起反思

■李志林（忠言）博士

5月首周，大盘日线四连阴，周线也是四连阴。

从4月7日到5月5日仅19个交易日，大盘就重挫了203点，将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局瓦解。沪指相继跌破了五周均线3192点、60天线3220点，半年线3193点，周五最低点仅比年线3089点高3点，大盘又重新回到了空头市场。

如此险恶的走势，是在美欧股市和香港股市节节创新高，一季度GDP增长6.8%的情况下发生的，不能不引起市场各方的深刻反思。

1、去杠杆风险转嫁到A股市场。

众所周知，银监会的主要职责是严厉监管金融机构，防范和化解金融风险，为各大金融市场的健康稳定发展保驾护航，为广大投资者营造一个安全的金融环境。

但是，这些年来，银监会的监管工作频频失度。2015年，由于银监会放松并容忍场外高比例配资，致使股灾1.0爆发，迫使国家队动用2万亿资金救市。随后，又冒出了伞形信托资金大量存在，必须强行平仓，大盘再次暴跌。2016年初因熔断不当措施导致的股灾3.0虽然与银监会无关，但是，2017年4月以来的金融强行去杠杆、清理委外投资、清理理财产品所导致的新一轮下跌，又是与银监会的举措密切相关。

人们不禁要问：在清除了场外违规配资和伞形信托违规资金之后，银监会为什么不及时清理委外资金和理财资金进股市的问题？为什么在2638点不去杠杆，而到了3295点高点才搞突然袭击？

银监会去杠杆失度，不加强协调监管，对市场一味严厉打压，将金融风险放大的行为应该检讨。

2、全球走牛为何A股跌跌不休。

不能不肯定，自刘士余主席2016年2月20日上任后，股指从2860点到年底的3103点，上证指数涨了8.5%，新股发行了248家，确实做到了稳中有进。

但是，2017年4个多月过去了，截止到本周五，上证指数收盘3103点，又回到了去年年底的收盘指数，可谓“一夜回到解放前”。而深成指收盘10024点，比去年年底的10177点跌了1.51%；中小板收盘10997点，比去年年底的11483点跌了4.24%；创业板收盘1818点，比去年年底的1962点跌了7.34%。指数已严重失真，1000多只股票已低于去年2638点时的股价，创业板、中小板、次新股、高送转股今年前4个月普遍跌了50%—70%，比前3轮股灾的跌幅还要大。

在全世界股市都处于牛市氛围中，唯有中国股市跌跌不休。请问：是中国经济出了问题吗？显然不是。是中国上市公司出了问题吗？显然也不是。上市公司的年报和季报已经披露，经营效益稳步增长。（紧转5版）来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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